A queda de agosto no rali do mercado de ações dos EUA em 2023 não foi uma grande surpresa, mesmo com alguns dos maiores touros de Wall Street argumentando que havia espaço para alguma consolidação.
Agosto tende a ser um mês difícil, já que a volatilidade do VIX geralmente atinge o pico durante o ano. Você também pode tolerar condições de negociação de baixo volume com mais frequência, especialmente na segunda metade do mês, já que a temporada de férias termina no verão passado.
Mas a queda de 5,6% do S&P 500 SPX nos 15 pregões até quinta-feira foi tão ruim quanto em agosto, observou Tom Lee, da Fundstrat, em nota na manhã de sexta-feira. No entanto, Lee, um touro de Wall Street, confirma que é mais provável que o recuo seja um fenômeno “é agosto”.
“Vemos ações vendendo por razões bem conhecidas e lógicas”, disse ele.
Isso inclui um salto de 50 pontos-base no rendimento do Tesouro de 10 anos, que elevou o preço a uma alta de 15 anos nesta semana, uma recuperação do dólar americano e um salto há muito esperado no índice de volatilidade do Cboe.
anteriormente: O mercado de ações em dificuldades está enfrentando um teste de verão crucial. Aqui está o que determinará o destino de Touro.
Na sexta-feira, o S&P 500 e o Nasdaq Composite COMP caminhavam para sua terceira perda semanal consecutiva, enquanto o DJIA Dow Jones Industrial Average caminhava para um declínio semanal de 2,2%.
Então, o que seria necessário para transformar a queda em uma trajetória perigosa, que Lee identificou como uma retração de 10% para o nível 4150 do S&P 500?
Lee disse que o aumento nos rendimentos “deve ameaçar ‘quebrar alguma coisa’ ou um choque externo adicional seria necessário”.
Não estou dizendo que isso não pode acontecer. Por exemplo, se o petróleo subir mais 10% e os sinais de pressão salarial aumentarem, isso pode se transformar em uma liquidação maior. Por que? Lee escreveu que isso faria os investidores se perguntarem se a inflação está caindo.
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A história da inflação está recuando por enquanto, e os investidores estão se concentrando no aumento dos rendimentos dos títulos que pesam sobre as relações preço/lucro e nos sinais de fortalecimento da economia dos EUA, aumentando o risco de um aumento da taxa do Fed, disse Lee. Ele disse que os fracos dados econômicos da China e os problemas imobiliários também são uma preocupação, pelo menos nos bastidores, para os investidores americanos.
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Mas Lee argumentou que o mercado está dando sinais de que a estabilidade pode voltar em breve.
Por exemplo, embora a velocidade do aumento no rendimento de 10 anos prejudique as ações, esses saltos geralmente ocorrem perto do final do ciclo de vendas da Equites, disse ele. Ele observou que o salto de 50 pontos-base, ou meio ponto percentual, no rendimento do Tesouro de 10 anos observado em um período de 21 dias refletiu os saltos no rendimento que terminaram em 23 de setembro e 2 de março do ano passado. Nesses casos, as ações chegaram ao fundo do poço após 8 a 16 dias.
Em segundo lugar, as ações estão tecnicamente sobrevendidas, com uma métrica conhecida como McClellan Oscillator caindo para -50. Lee disse que isso só aconteceu 39 vezes desde 1990 e 51% das vezes, as ações caem em cinco dias e 72% das vezes caem em 15 dias.
Com esse prazo em mente, Lee estabeleceu algumas datas que podem ser importantes para o próximo movimento dos mercados, incluindo 24 de agosto, na manhã seguinte à fabricante de chips Nvidia Corp. NVDA,
anuncia os resultados do segundo trimestre. A explosão da Nvidia nesta primavera foi creditada por desencadear uma mania de inteligência artificial que fez as ações dos gigantes da tecnologia dispararem.
Os investidores também prestarão atenção na sexta-feira, 25 de agosto, quando o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, fará um discurso no simpósio anual do Federal Reserve em Kansas City em Jackson Hole, Wyoming.
Lee lembra que o discurso de Powell em Jackson Hole no ano passado marcou o topo de um salto para o S&P 500, após o qual as ações caíram 19% nas oito semanas seguintes.
As ações poderiam subir 20% depois de Jackson Hole este ano? Acho que não, mas tudo pode acontecer”, escreveu.
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