O Banco do Japão ajusta o controle sobre os rendimentos dos títulos e redefine o teto da taxa de juros de longo prazo

TÓQUIO (Reuters) – O Banco do Japão afrouxou seu controle sobre as taxas de juros de longo prazo ajustando os controles políticos sobre os rendimentos dos títulos nesta terça-feira, dando mais um pequeno passo em direção ao fim de seu enorme programa de estímulo.

O Conselho do BCE, composto por nove membros, também reviu as suas previsões de preços para esperar que a inflação exceda em muito a sua meta de 2% este ano e 2024, sublinhando a convicção crescente de que estão reunidas as condições para a eliminação progressiva da política monetária ultra-flexível.

Como era amplamente esperado, o Banco do Japão manteve o seu objectivo de -0,1% para as taxas de juro de curto prazo, com o rendimento das obrigações governamentais a 10 anos em cerca de 0% definido sob controlo da curva de rendimentos (YCC).

Mas o Banco do Japão redefiniu 1,0% como um “limite superior” flexível, em vez de um limite máximo rígido, e descartou a promessa de defender o nível com ofertas de compra de uma quantidade ilimitada de obrigações.

“Dada a incerteza muito elevada sobre a economia e os mercados, é apropriado aumentar a flexibilidade no controlo da curva de rendimentos”, afirmou o Banco do Japão num comunicado anunciando a decisão.

A decisão destaca como os elevados rendimentos das obrigações globais e a inflação persistente estão a tornar difícil para o Banco do Japão manter o seu controverso controlo sobre os rendimentos das obrigações.

No meio de críticas de que a sua defesa agressiva do limite máximo estava a causar distorções no mercado e uma queda indesejável do iene, o Banco do Japão aumentou o seu limite máximo de rendimento efectivo para 1,0%, face a 0,5% em Julho.

Desde então, o aumento dos rendimentos das obrigações globais colocou o Banco do Japão numa posição incómoda, com o rendimento das obrigações do governo japonês a 10 anos a subir para o máximo da nova década, de 0,955%, horas antes da decisão de terça-feira.

Embora este ajustamento possa reduzir a necessidade do Banco do Japão de aumentar a compra de obrigações, poderá reforçar as expectativas do mercado relativamente ao fim do YCC no curto prazo e às taxas de juro negativas.

Os mercados estão concentrados na conferência de imprensa pós-reunião do Governador Kazuo Ueda em busca de pistas sobre a rapidez com que o banco avançará no sentido de uma saída total da política monetária fácil.

A inflação permaneceu acima da meta de 2% do Banco do Japão pelo 18º mês consecutivo em Setembro. Os inquéritos revelaram expectativas crescentes de inflação, o que levou a uma redução do custo real dos empréstimos.

Mas o Banco do Japão manteve uma postura pacífica entre os bancos centrais globais que, na sua maioria, aumentaram as taxas de juro de forma agressiva nos últimos anos para combater a inflação galopante, assombrado por um legado de aperto prematuro que suscitou críticas dos políticos por atrasarem a saída da deflação crónica.

Apesar das repetidas garantias de Ueda de que as taxas de juro ultrabaixas se manterão, os mercados já antecipam uma mudança de política no início do próximo ano.

Quase dois terços dos economistas consultados pela Reuters esperam que o Banco do Japão acabe com as taxas de juro negativas no próximo ano.

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