Correções de mercado são boas oportunidades de compra, diz Goldman Sachs – mas somente quando isso acontece

A má notícia é o S&P 500 SPX,
+ 2,43%
Durante as 21 revisões sem recessão desde 1950, uma média de 15% caiu do pico para o tanque. Isso significa que o S&P 500 está apenas 10% abaixo do pico de 3 de janeiro. A queda de 15% levará o índice para 4100. O S&P 500 fechou em 4.432 na sexta-feira.

A boa notícia é que as revisões do S&P 500 geralmente são boas oportunidades de compra. Pelo menos 10% de 33 revisões desde 1950, o episódio médio durou cerca de cinco meses e incluiu um declínio máximo de 18% – mas um investidor que comprasse um S&P 500 abaixo de 10% teria obtido lucro. O retorno médio para os próximos 12 meses é de 15%.

A principal questão, dizem eles, é se a economia dos EUA está entrando em recessão. “As emendas raramente se transformarão em mercados de baixa até que a economia entre em recessão”, dizem os estrategistas.

Basicamente, os estrategistas dizem que o aumento das taxas de juros é totalmente responsável pelo declínio do S&P 500. O aumento de 60 pontos nos títulos garantidos pela inflação do Tesouro coincidiu com um aumento semelhante no lucro futuro por ação do S&P 500, que é outra maneira de dizer que as expectativas de lucro caíram em relação ao preço. Se as taxas reais aumentarem mais 60 pontos base, o S&P 500 cairá para 4.000, e se as taxas reais aumentarem 100 pontos base para 3.800, todo o resto será igual.

Existem três fatores principais que os investidores procuram na regressão – estabilização, política monetária e retornos. Nenhum desses fatores funcionou a favor dos compradores. Por exemplo, seu indicador de sentimento de ações é geralmente 2+ desvios fixos da média perto do fundo da correção da crise financeira global, mas agora é apenas 0,4 desvio da média.

Outros grandes corretores, incluindo Goldman e Bank of America e Deutsche Bank, estão ocupados aumentando as expectativas de taxas de juros. “As expectativas dos investidores tiveram que ser ajustadas drasticamente desde setembro, com os mercados subindo até 2022 e reduzindo gradualmente o QE. A clareza de que as expectativas estão sendo medidas corretamente permitirá que os investidores aumentem o risco das ações”, dizem eles.

A receita é o suporte potencial final. Embora os resultados do quarto trimestre tenham superado as classificações, a perspectiva é mista, com 52% dando orientação acima das expectativas e 48% menos orientação. Isso levou a uma classificação de consenso mais baixa para o EPS de 2022.

Por enquanto, os estrategistas dizem que os investidores devem se concentrar em ações de qualidade que geralmente são recompensadas à medida que as condições financeiras apertam. Eles conduziram a tela para ações Russell 3000 com saldos fortes, margens altas e classificações razoáveis ​​cobrindo Moderna MRNA,
+ 7,30%,
Codera Energia CTRA,
+ 3,05%,
Regeneran Pharmaceuticals REGN,
+ 2,66%,
Louisiana-Pacífico LPX,
+ 3,18%
E Skyworks Solutions SWKS,
+ 1,91%.

Elas são as empresas de energia mais pesadas do S&P 500. Os preços do petróleo estão em uma perspectiva volátil, bem como uma proteção para surpresas inflacionárias e conflitos geopolíticos.