A decisão de política monetária dos bancos centrais é diferente

De pausas hawkish a aumentos de taxas e tons dovish, os maiores bancos centrais do mundo adotaram um tom muito diferente na política monetária na semana passada.

O Banco Central Europeu elevou as taxas na quinta-feira e surpreendeu os mercados com uma perspectiva de inflação sombria, levando os investidores a ainda mais aumentos de juros na zona do euro.

Isso ocorre após a reunião do Federal Reserve, onde o banco central decidiu suspender os aumentos das taxas. Dias antes disso, o banco central da China cortou suas principais taxas de empréstimo de médio prazo para estimular a economia. No Japão, onde a inflação permanece acima da meta, o banco central não mudou sua política ultrafrouxa.

“Tomando todas essas diferentes abordagens juntas, não apenas parece que há uma nova diferença na abordagem correta da política monetária, mas também mostra que a economia global não está mais integrada, mas sim um conjunto de ciclos muito diferentes”, disse. disse Carsten Bresky. O chefe global de macro do ING Germany disse à CNBC por e-mail.

Na Europa, a inflação no bloco denominado em euros diminuiu, mas continua acima da meta do BCE. O mesmo é verdade no Reino Unido, onde se espera que o Banco da Inglaterra aumente as taxas após dados trabalhistas muito fortes na quinta-feira.

O banco central, que iniciou seu ciclo de alta antes do BCE, decidiu fazer uma pausa em junho – mas disse que teria mais dois aumentos de juros ainda este ano, o que significa que seu ciclo de alta ainda não está completo.

No entanto, o quadro é diferente na Ásia. A recuperação econômica da China está estagnada, com a demanda interna e externa caindo e os formuladores de políticas intensificando as medidas de apoio em um esforço para reativar a atividade.

No Japão – que tem lutado com um ambiente deflacionário há anos – o banco central disse que espera que a inflação diminua ainda este ano e não normalize a política monetária ainda.

“Todos os bancos centrais [tries] Para lidar com sua própria economia, inclui considerações sobre mudanças nas condições financeiras impostas do exterior”, disse Erik Nielsen, principal consultor econômico do grupo UniCredit, por e-mail.

O euro atingiu uma alta de 15 anos contra o iene japonês na sexta-feira, de acordo com a Reuters, devido a decisões de política monetária mistas. O euro também quebrou acima do nível de US$ 1,09, com os investidores digerindo o tom agressivo do BCE na última quinta-feira.

Nos mercados obrigacionistas, os rendimentos das obrigações alemãs a 2 anos atingiram um máximo de 3 meses na sexta-feira, devido às expectativas de que o BCE irá continuar a sua abordagem a curto prazo.

“Estamos começando a ver essa variação. Decisões mais sutis precisam ser tomadas”, disse o gerente de portfólio da PIMCO, Constantin Weed, ao Street Signs Europe da CNBC na sexta-feira.

“Isso realmente criará oportunidades para os investidores.”

A presidente do BCE, Christine Lagarde, foi convidada durante uma coletiva de imprensa a comparar a decisão de seu conselho de aumentar as taxas e a decisão do Federal Reserve de suspender.

“Não estamos pensando em fazer uma pausa”, disse ele. “Terminamos? Terminamos de viajar? Não, não terminamos [the] meta”, disse ele, sugerindo pelo menos mais um possível aumento de juros em julho.

Para alguns economistas, é apenas uma questão de tempo até que o BCE se encontre na mesma posição que um banco central.

“O Fed lidera o BCE [as] A economia dos EUA liderou a economia da zona do euro por alguns trimestres. Isso significa que, após a reunião de setembro, o BCE também enfrentará um debate sobre a suspensão ou não”, disse Bresky.