Country Garden da China evita outro déficit no alívio imobiliário

HONG KONG/PEQUIM (Reuters) – A chinesa Country Garden Co efetuou pagamentos de juros sobre um título em dólares americanos horas antes do prazo final do período de carência, saindo da beira do default pela segunda vez em quatro anos, disse uma pessoa próxima à empresa. dias e trazer algum alívio ao setor imobiliário que foi afetado pela crise no país.

A maior incorporadora imobiliária privada da China (2007.HK) não pagou cupons de títulos totalizando US$ 22,5 milhões com vencimento em 6 de agosto, exacerbando as preocupações sobre quanto dinheiro lhe resta e mantendo os mercados nervosos durante o período de carência dos títulos. Que é de 30 dias. .

Embora o montante fosse modesto, o não pagamento teria minado a frágil esperança nos mercados financeiros de que a política de estímulo da China tinha começado a estabilizar a economia e o vacilante mercado imobiliário.

Também teria levantado a possibilidade de outro incumprimento de títulos em dólares, bem como apelos dos credores para acelerar os pagamentos, ao mesmo tempo que aumentaria o receio de que isso se repercutisse no sistema bancário da segunda maior economia do mundo, disseram detentores de títulos e advogados.

A Country Garden também se ofereceu na terça-feira para estender o reembolso de oito títulos locais no valor de 10,8 bilhões de yuans (1,48 bilhão de dólares) por três anos, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto e documentos vistos pela Reuters.

Esses títulos, emitidos pela Country Garden e outra unidade, estavam programados para vencer e serem putable – uma opção dada aos detentores de títulos para vender os títulos de volta ao mutuário em uma data específica – em 2023 e 2024, mostraram documentos enviados aos credores internos.

Country Garden não respondeu a um pedido de comentário.

As pessoas familiarizadas com o assunto recusaram-se a revelar as suas identidades porque não estavam autorizadas a falar com a comunicação social.

“A Country Garden está se esforçando para cumprir suas obrigações de dívida, mas se isso poderá continuar dependerá da eficácia desta rodada de estímulos e alívio regulatório (restrições ao setor imobiliário)”, disse Gary Ng, economista-chefe da Natixis para a Ásia. Pacífico.

As últimas medidas de estímulo do governo nos últimos dias incluíram a redução das atuais taxas de juros hipotecários e empréstimos preferenciais para a primeira compra de casa nas principais cidades, mas muitos analistas dizem que é necessário mais apoio para estabilizar o setor imobiliário, restaurar a confiança do consumidor e semear as sementes. de crescimento. Recuperação final.

Economia vacilante

A escassez de caixa no Country Garden destaca o estado frágil do setor imobiliário da China, que representa quase um quarto da economia e cuja condição se deteriorou desde o início da repressão governamental à elevada alavancagem em 2021.

O que piora a situação é a fraca recuperação económica pós-pandemia.

Um inquérito ao sector privado mostrou na terça-feira que a actividade do sector dos serviços cresceu ao ritmo mais lento em oito meses em Agosto, com a fraca procura a continuar a pesar sobre a economia e as medidas de estímulo a não conseguirem reanimar significativamente o consumo.

Os mercados bolsistas globais caíram na terça-feira, uma vez que os dados fracos dos serviços renovaram as preocupações sobre a saúde da economia da China, embora os inquéritos às fábricas sugerissem alguns sinais de estabilização.

“Com a fraca procura interna e a queda dos preços das casas, em particular, nas pequenas cidades chinesas, permanecem preocupações sobre a fragilidade do sector imobiliário”, disse Susannah Streeter, chefe de finanças e mercados em Hargreaves Lansdowne, Reino Unido.

“Os esforços de estímulo para aumentar os empréstimos hipotecários são bem-vindos, mas provavelmente será necessário um pacote de apoio muito maior para restaurar mais confiança no sector e colocar as empresas hipotecárias expostas numa base mais firme.”

Desvie, abaixe-se, recue e mergulhe

Alguns títulos em dólares da Country Garden acrescentaram dois pontos aos seus preços após a notícia dos pagamentos de terça-feira – um sinal de que os títulos estavam sendo negociados com juros acumulados ou com expectativas de pagamentos de cupons, disseram os traders.

No entanto, os preços permaneceram em níveis hesitantes, variando entre 11 e 15 centavos por dólar.

O preço das ações da Country Garden terminou em queda de 1%, depois de cair até 5% no início do dia. O Hang Seng Mainland Property Index (.HSMPI) e o China CSI 300 Property Index (.CSI000952) perderam ambos mais de 2%.

Os pagamentos de juros sobre os títulos offshore ocorreram depois que a Country Garden recebeu na sexta-feira a aprovação dos credores locais para estender o vencimento de um título especial de 3,9 bilhões de yuans (US$ 536 milhões).

A Country Garden não deixou de cumprir nenhuma obrigação de dívida, seja no país ou no exterior. No entanto, sinalizou o risco de incumprimento se o seu desempenho financeiro continuar a deteriorar-se depois de registar uma perda recorde no primeiro semestre do ano.

A incorporadora tem cerca de US$ 162 milhões em pagamentos de juros de títulos estrangeiros com vencimento até o resto do ano, mostraram dados do pesquisador CreditSights.

O estrategista-chefe de crédito da ANZ, Ting Ming, disse que o acordo de extensão da dívida interna da Country Garden “pode ​​​​ter fornecido um modelo” de como a empresa poderia negociar novos planos de reembolso com credores internos e externos.

“A extensão de vencimento de três anos oferecida pela Country Garden parece melhor do que os planos de reestruturação da maioria dos outros incorporadores em dificuldades”, disse Meng.

“Mas o que é fundamental é saber se o plano pode ser implementado sem problemas, o que só pode ser alcançado se a China conseguir inverter a tendência descendente do seu mercado imobiliário”, acrescentou.

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