Uma oportunidade de investimento única em uma geração: um estoque de crescimento de inteligência artificial (IA) que você pode comprar agora e manter para sempre

Tem havido muito entusiasmo ao longo do último ano sobre o impacto da inteligência artificial (IA). O consenso é que estes últimos desenvolvimentos são inovadores e aumentarão muitas vezes a produtividade humana, automatizando um número cada vez maior de tarefas demoradas. À medida que as empresas lutam para capitalizar estes desenvolvimentos, alguns temem que o mercado tenha entrado numa bolha de IA.

Segurando o braço (braço 0,41%) O CEO Rene Haas não deixa dúvidas a qual campo ele pertence. Ele opinou que “a IA não é de forma alguma um ciclo de hype”. “Acreditamos que a IA é a oportunidade mais profunda das nossas vidas e estamos apenas no início.”

Embora possa parecer um exagero, muitos nos círculos tecnológicos defendem esta opinião. As estimativas variam, mas o impacto económico potencial pode ser enorme. Estima-se que a IA generativa valha entre US$ 2,6 trilhões e US$ 4,4 trilhões anualmente, de acordo com a empresa global de consultoria de gestão McKinsey & Company. As empresas que estão na vanguarda destes ventos favoráveis ​​seculares podem acabar por colher lucros inesperados.

Não é por acaso que a Arm Holdings é uma dessas empresas e se posicionou para se beneficiar da revolução da IA.

Extensa biblioteca de propriedade intelectual

Para entender o lugar da Arm no ecossistema mais amplo de IA, é útil saber um pouco sobre a estratégia da empresa. A Arm Holdings foi fundada em 1990 com o objetivo de mudar a indústria da computação. Após o fracasso do produto em 1993, a empresa mudou seu modelo de negócios. Arm começou a desenvolver e licenciar o chip Projetos Em vez dos chips em si, o seu pivô para a propriedade intelectual é completo.

Nas duas décadas seguintes, a ARM tornou-se uma força na indústria de semicondutores, criando e licenciando os projetos para alguns dos chips mais utilizados no mundo. A expertise da empresa pode ser encontrada em diversos dispositivos, incluindo smartphones, tablets, PCs e smart TVs. Na verdade, a Arm estima que os seus processadores sejam utilizados por 70% da população mundial. A chave aqui é que seus projetos centrados em IA são prolíficos em computação em nuvem, computação em hiperescala e data centers.

Como a Arm projeta e licencia seus próprios projetos de processador, ela obtém economias de escala significativas e pode fazê-lo a um custo muito mais baixo do que a maioria das empresas conseguiria por conta própria.

A vasta oportunidade da inteligência artificial

se Nvidia Ele é o rei da IA, e Arm Holdings é indiscutivelmente a rainha.

As unidades de processamento gráfico (GPUs) da Nvidia são o padrão ouro para treinamento e execução de modelos de IA. O que isso tem a ver com ARM? As unidades centrais de processamento (CPUs) de última geração da empresa desempenham um papel fundamental no processamento de IA. Por exemplo, o Superchip GH200 Grace Hopper da Nvidia – que combina tecnologia acelerada de CPU e GPU para atender às demandas computacionais de IA – usa 144 núcleos de CPU Arm versão 9 (V9).

A Nvidia não depende apenas dos mais recentes processadores Arm. MicrosoftOs novos chips de servidor baseados em IA possuem mais de 100 deles. Numa entrevista recente, Haas observou que muitos clientes estão migrando para o motor V9. Este núcleo não apenas oferece mais poder de processamento, mas também vem com o dobro da taxa de royalties de seu antecessor – o que será uma vantagem para Arm.

Os ventos favoráveis ​​da IA ​​secular estão começando a aparecer nos resultados da ARM. Para o terceiro trimestre do ano fiscal de 2024 da empresa (terminando em 31 de dezembro de 2023), o registro A receita cresceu 14% ano a ano, para US$ 824 milhões, ajudada pela receita de licenciamento que aumentou 18%. registro A receita de royalties aumentou 11%. Isso resultou em lucro ajustado por ação (EPS) de US$ 0,29, um aumento de 32%. Mas isso conta apenas parte da história.

A obrigação de desempenho restante (RPO) da Arm – ou vendas contratualmente obrigadas ainda não refletidas na receita – aumentou para US$ 2,43 bilhões, um aumento de 38% ano após ano. Isto sugere que o crescimento das suas receitas deverá continuar a acelerar.

As previsões da administração parecem apoiar esta afirmação. No quarto trimestre, a Arm prevê receita de US$ 850 milhões a US$ 900 milhões, representando um crescimento entre 34% e 42% – Mais que o dobro Crescimento de 14% no terceiro trimestre

Para dar início à GPU Technology Conference (GTC) na semana passada, a Nvidia estreou sua tão esperada arquitetura Blackwell, que leva o processamento de IA para o próximo nível. O chip Blackwell GB200 superior abriga duas GPUs B200 e uma CPU Grace baseada em Arm. Embora os detalhes específicos ainda sejam escassos, isso sem dúvida consolidará o lugar de Arm na revolução da IA.

Para investidores que confiam nas métricas de avaliação mais comuns, Arm pode ser difícil de vender. As ações atualmente são negociadas por 109 vezes os lucros futuros e 34 vezes as vendas do próximo ano. No entanto, essas métricas não levam em consideração a significativa trajetória de crescimento da Arm. O rácio preço/lucro/crescimento (PEG) – que influencia este crescimento – é inferior a 1, que é o padrão para ações subvalorizadas.

Dadas as décadas de experiência da Arm, os projetos de chips onipresentes e a crescente demanda por inteligência artificial, a Arm poderia representar uma oportunidade de investimento única em uma geração.