Rússia pode dar calote em sua dívida dentro de dias

Metade das reservas estrangeiras do país – cerca de US$ 315 bilhões – foram congeladas devido a sanções ocidentais impostas após Invasão da UcrâniaO ministro das Finanças russo, Anton Siluanov, disse no domingo. Como resultado, disse ele, Moscou pagará os credores de “países hostis” em rublos até que as sanções sejam levantadas.

Kristalina Georgieva, diretora-gerente do Fundo Monetário Internacional, disse no domingo que a inadimplência da Rússia não é mais “altamente improvável”.

“A Rússia tem dinheiro para pagar sua dívida, mas não pode fazer isso”, disse ela durante uma entrevista no Face the Nation da CBS.

Na semana passada, a agência de classificação de crédito Fitch rebaixou a dívida da Rússia, dizendo que a disposição e a capacidade de Moscou de pagar sua dívida foram prejudicadas e um default era “iminente”. A agência de classificação também alertou que a Rússia pode tentar reembolsar os credores em certos países com rublos.

Analistas da Capital Economics disseram que a inadimplência já estava refletida no preço dos títulos em dólar russo, que desmoronaram para serem negociados a apenas 20 centavos de dólar.

Os pagamentos de juros de quarta-feira vêm com um período de carência de 30 dias. Mas as agências de classificação de risco podem declarar o calote da Rússia antes do término desse período se Moscou deixar claro que não tem intenção de pagar.

A última vez que a Rússia deu calote em sua dívida interna foi quando o país entrou em uma crise financeira devido ao colapso dos preços das commodities em 1998. O calote mais recente da moeda estrangeira ocorreu em 1918, quando o líder bolchevique Vladimir Lenin repudiou títulos emitidos pelo governo czarista.

o que aconteceu depois disso

O governo russo emprestou relativamente pouco. O JPMorgan estimou que tinha cerca de US$ 40 bilhões em dívidas em moeda estrangeira no final do ano passado, com cerca de metade disso sendo detido por investidores estrangeiros.

Mas é difícil avaliar as consequências potenciais da inadimplência. A crise financeira global de 2008 e a pandemia de coronavírus mostraram como os choques negativos podem se espalhar pelo sistema financeiro e pela moderna economia global interconectada.

De acordo com o Bank for International Settlements, os bancos internacionais devem mais de US$ 121 bilhões a entidades russas. Os bancos europeus têm mais de US$ 84 bilhões em créditos totais, sendo França, Itália e Áustria os mais expostos, e os bancos americanos devem US$ 14,7 bilhões.

Georgieva disse no domingo que é improvável que uma crise financeira se desenvolva “no momento atual”, dizendo que as exposições dos bancos ocidentais são “sistemicamente irrelevantes”.

Mesmo se Moscou interrompesse os pagamentos a investidores estrangeiros de toda a sua dívida soberana, um calote de cerca de US$ 60 bilhões – incluindo dívida em rublos mantida no exterior – estaria no mesmo patamar da Argentina em 2020 – um evento desfavorável para os mercados.

Mas analistas da Capital Economics alertaram que uma grande instituição financeira pode ser particularmente vulnerável à dívida russa, o que pode causar um contágio financeiro mais amplo. O segundo risco é que a inadimplência pode levar as empresas russas a deixar de pagar os pagamentos.

Analistas da Capital Economics escreveram: “Para a Rússia, o principal custo é sua exclusão dos mercados de capitais globais, ou pelo menos custos de empréstimos mais altos por um longo tempo. Mas as sanções o fizeram de qualquer maneira”.