Kevin McCarthy está de folga depois de evitar uma paralisação do governo. Os Estados Unidos pioraram.

Não creio que os mercados não tenham notado. Os títulos foram vendidos como

Retorno de 10 anos

Subiu para quase 4,8% às 17h38, em vez

ETF iShares com mais de 20 anos de títulos de tesouro

(TLT) caiu 2,2% durante o horário de mercado. o

Standard & Poor’s 500

Diminuiu 1,4%

Dow Jones Industrial Average

Caiu 430,97 pontos, ou 1,3%. Não foi toda a loucura em Washington, mas também não foi parte do motivo da liquidação.

“Se você está se perguntando por que os mercados de títulos têm estado tão disfuncionais nas últimas semanas, basta olhar para a disfunção no Congresso”, diz Jamie Cox, sócio-gerente do Harris Financial Group.

A destituição de McCarthy pode ser sem precedentes, mas o caos político que contribui para a volatilidade do mercado não o é. A maioria dos estrategistas de mercado tende a observar o desempenho do mercado de ações quando o Congresso está unificado ou dividido. No entanto, raramente consideram o que acontece quando há maiorias estreitas na Câmara e no Senado. Períodos de “governo rígido”, como os chama Julian Emanuel, estrategista da Evercore ISI, podem ser muito mais difíceis – e mais voláteis. Emanuel aponta que houve apenas oito mandatos em que a maioria no Senado ficou vinculada a dois ou menos assentos e a Câmara a 10 ou menos assentos, e o ano eleitoral foi particularmente dramático – todos os outros oito mandatos tiveram movimentos de dois dígitos, com sendo três positivos e cinco negativos. “A mensagem é clara: preparem-se para mais volatilidade”, escreveu Emanuel em 24 de Setembro, antes do início das actuais travessuras. “No curto prazo, a confusão leva o declínio sazonal das ações em outubro para o nível de 4.200 SPX.”

Emanuel também vê o mercado acionário reagindo à disfunção de Washington. “A profunda incerteza política definida por um ‘governo rígido’…[is] Isso causou muita volatilidade no mercado, muito mais do que o normal. “A este respeito, as notícias de hoje, combinadas com o aumento dos rendimentos, tiveram um impacto total nos mercados. Os mercados não gostam de incerteza. Há mais incerteza hoje do que havia ontem.”

A Câmara dos Representantes tem menos de 45 dias antes de ter de financiar novamente o governo, e não há indicação de que os republicanos consigam reunir-se em torno de um único candidato a presidente da Câmara. Sem isso, o Congresso poderá ter dificuldade em chegar a um acordo para financiar o governo quando a actual lei temporária expirar, em Novembro. É o pior cenário, mas vale a pena considerar.

É muito provável que isto também passe. Aqueles que defendem essa opinião são Ed Mills, de Raymond James, Chris Mickens e Alex Anderson. “Atribuiremos impacto limitado no mercado à remoção do presidente da Câmara McCarthy”, escreveram eles. “A seleção de Patrick McHenry como presidente interino deve dissipar quaisquer possíveis preocupações de curto prazo. No entanto, cada momento em que a Câmara está focada em quem será o presidente é um momento em que a Câmara não está trabalhando para financiar o governo durante o restante do ano fiscal. .

Não, Washington não será o factor decisivo para determinar se os mercados serão capazes de recuperar do seu recente desmaio, mas com o S&P 500 já em baixa, a disfunção surge num momento doloroso para os investidores.

Escreva para Ben Levisohn em [email protected]