É improvável que a paralisação do governo dos EUA cause uma recessão imediata

As paralisações do governo federal tornaram-se tão comuns nos últimos anos que os meteorologistas têm uma boa leitura sobre como uma paralisação do governo federal impactará a economia dos EUA. A resposta é bastante simples: quanto mais tempo durar o desligamento, maior será a probabilidade de ocorrerem danos.

Economistas de Wall Street e da administração Biden concluíram que é pouco provável que um curto encerramento desacelere significativamente a economia ou a empurre para uma recessão. Esta avaliação baseia-se, em parte, em provas de acontecimentos passados, em que o Congresso deixou de financiar muitas operações governamentais.

Mas uma paralisação prolongada poderá prejudicar o crescimento e possivelmente as perspetivas de reeleição do Presidente Biden. Juntar-se-á a uma série de outros factores que deverão pesar sobre a economia nos últimos meses deste ano, incluindo o aumento das taxas de juro, a retoma dos pagamentos de empréstimos federais a estudantes no próximo mês e uma greve potencialmente prolongada dos Trabalhadores Automóvel Unidos.

A paralisação do governo federal não só prejudicará o crescimento. Atenuaria ainda mais o sentimento do consumidor, cuja confiança diminuiu em Setembro, pelo segundo mês consecutivo, face ao aumento dos preços do gás. No mês em que os bloqueios anteriores começaram, a medida de confiança do consumidor do Conference Board caiu em média sete pontos, observaram recentemente economistas do Goldman Sachs, embora grande parte desse declínio tenha sido revertido no mês seguinte à reabertura.

Gregory Daco, economista-chefe da EY-Parthenon, disse que uma paralisação do governo não seria uma “virada de jogo em termos da trajetória da economia”. Mas acrescentou: “O receio é que, se combinado com outros ventos contrários, possa tornar-se um grande obstáculo à actividade económica”.

Jared Bernstein, presidente do Conselho de Consultores Económicos da Casa Branca, disse num comunicado na quarta-feira que as estimativas internas do conselho indicam perdas potenciais de 0,1 a 0,2 pontos percentuais no crescimento económico trimestral por cada semana em que a paralisação continuar.

“Os impactos programáticos da paralisação também podem causar estresse econômico desnecessário e perdas que nem sempre aparecem no PIB – desde o atraso dos empréstimos da Small Business Administration até a eliminação dos termos do Head Start para milhares de crianças com pais que trabalham, até o comprometimento da assistência alimentar para quase 7 milhões de pessoas. de pessoas estão em risco. “Mães e crianças”, acrescentou Bernstein. “É irresponsável e imprudente que um grupo de republicanos da Câmara ameace uma paralisação”.

Economistas do Goldman Sachs estimaram que ocorreria uma paralisação Reduzir o crescimento Em aproximadamente 0,2 pontos percentuais por cada semana, continua. Isto ocorre em grande parte porque a maioria dos funcionários federais não é paga durante as paralisações, o que retira imediatamente o poder de compra da economia. Mas os investigadores do Goldman esperam que o crescimento aumente na mesma proporção no trimestre após a paralisação, à medida que o emprego federal aumenta e os funcionários tiram férias remuneradas.

Esta estimativa é consistente com trabalhos anteriores realizados por economistas da Reserva Federal, de Wall Street e de administrações presidenciais anteriores. Os economistas da administração Trump calcularam que a paralisação de um mês em 2019 reduziu o crescimento em 0,13 pontos percentuais por semana.

Após o fim da paralisação, o Gabinete de Orçamento do Congresso estimou que o PIB real caiu 0,1% no quarto trimestre de 2018 e 0,2%. No primeiro trimestre Embora o departamento tenha afirmado que a maior parte do crescimento perdido seria recuperado, estimou que o PIB anual em 2019 seria 0,02% inferior ao que teria sido de outra forma, representando uma perda de cerca de 3 mil milhões de dólares. Dado que o crescimento e a confiança tendem a diminuir, os confinamentos anteriores deixaram poucas cicatrizes permanentes na economia. Alguns economistas temem que isso possa não ser o caso hoje.

Os funcionários federais podem não gastar tanto quanto gastariam sem a paralisação, e os empreiteiros do governo podem não recuperar todo o trabalho perdido, disse Daco.

Uma paralisação prolongada também atrasaria a divulgação de dados governamentais importantes sobre a economia, tais como relatórios mensais sobre o emprego e a inflação, forçando o encerramento das agências federais de estatística. Isso poderia representar um risco maior para o crescimento do que no passado, ao cegar efectivamente os decisores políticos da Fed para a informação de que necessitam para decidir se devem aumentar novamente as taxas de juro na sua batalha contra a inflação.

A economia parece suficientemente saudável para absorver um impacto modesto e temporário. A previsão consensual dos principais economistas é que o crescimento se aproxime dos 3%, em termos anuais, neste trimestre. Mas os economistas esperam que o crescimento desacelere nos últimos meses do ano, aumentando o risco de uma recessão se o confinamento durar várias semanas.

Diane Swonk, economista-chefe da KPMG, disse esperar que o Produto Interno Bruto aumente cerca de 4 por cento no terceiro trimestre, e depois desacelere para quase 1 por cento no quarto trimestre. Ela disse que um bloqueio de duas semanas teria um impacto limitado, mas um bloqueio que durasse um trimestre inteiro seria mais problemático, potencialmente enviando o PIB para território negativo.

“Quando você começa a cobrar o dízimo aqui ou ali, ele fica bem fraco”, disse Swonk.

Swonk disse que a paralisação também poderia levar ao aumento da disfunção política em Washington, o que poderia enervar os investidores e aumentar os rendimentos dos títulos do Tesouro, aumentando os custos dos empréstimos.

Os funcionários do governo Biden esperavam evitar tal falha quando chegaram a um acordo com os republicanos em junho para aumentar o limite de endividamento do país. Esse acordo incluía limites para os gastos federais que deveriam servir de modelo para as dotações do Congresso. Uma facção de republicanos da Câmara pressionou por cortes mais profundos, empurrando o Congresso para a paralisação.

Michael Linden, ex-assessor económico de Biden e agora membro sénior do think tank Washington Center for Equitable Growth, disse que os impactos económicos imediatos da paralisação podem forçar os líderes republicanos da Câmara a aprovar rapidamente uma lei de financiamento para reabrir o governo.

“Há uma razão pela qual as paralisações da Internet são tão curtas”, disse Linden. “Eles acabam causando transtornos que as pessoas não gostam.”