Com a probabilidade de o Fed aumentar as taxas de juros, as bandeiras de Waller avançam

WASHINGTON (Reuters) – Os formuladores de políticas do Federal Reserve (o banco central dos Estados Unidos) parecem estar cada vez mais confortáveis ​​encerrando o ano com as taxas de juros dos EUA inalteradas e o relógio correndo para decidir quando implementar o primeiro corte nas taxas de juros, enquanto tentam arquitetar um “aterragem suave” para a economia. .

“As taxas de inflação estão se movendo praticamente como eu pensava”, disse o governador do Fed, Christopher Waller, uma influente voz agressiva no banco central, ao American Enterprise Research Institute na terça-feira.

“Estou cada vez mais confiante de que a política está actualmente bem posicionada para abrandar a economia e trazer a inflação de volta para 2%”, acrescentou, e também está “razoavelmente confiante” de fazê-lo sem um aumento acentuado da taxa de desemprego, que agora se mantém em 3,9%.

Ele disse que se a inflação continuar a cair “por mais alguns meses… três meses, quatro meses, cinco meses… podemos começar a cortar a taxa de juros só porque a inflação está mais baixa”. “Não tem nada a ver com tentar salvar a economia. Está em linha com todas as regras políticas. Não há razão para dizer que vamos mantê-lo realmente elevado”, acrescentou.

Ele disse que aumentos adicionais nas taxas de juros por parte do Fed continuam possíveis se os próximos dados incluírem um retorno inesperado das pressões sobre os preços. Ele acrescentou que um choque inesperado poderia “explodir” o cenário de pouso suave.

Mas, no geral, houve uma mudança de tom que parece ter iniciado a contagem regressiva para um pivô há muito esperado.

“A reação à redução das taxas de juros em resposta à redução da inflação não é surpreendente”, escreveu Karim Basta, da III Capital Management. “Estabeleça um prazo claro para isso.”

Os rendimentos das obrigações caíram após estas declarações, e os investidores recorreram a cortes nas taxas de juro a partir de maio, com uma queda de mais de um ponto percentual em 2024.

O Fed manteve a sua taxa de juro de referência overnight estável num intervalo de 5,25%-5,50% no final da sua reunião de 31 de outubro a novembro. A esmagadora maioria dos analistas espera que o mesmo resultado seja alcançado na reunião, que será realizada de 12 a 13 de dezembro.

Os comentários de Waller incluíram as advertências que agora são padrão nas aparições públicas dos responsáveis ​​do Fed.

Ele acrescentou: “A inflação ainda está muito alta e é muito cedo para dizer se a desaceleração que estamos testemunhando continuará”. “Permanece muita incerteza sobre o ritmo da atividade futura, por isso não posso dizer com certeza se o (Comitê Federal de Mercado Aberto) fez o suficiente para estabilizar os preços.”

Esta semana marca a última oportunidade para os decisores políticos da Fed expressarem publicamente as suas opiniões antes que o habitual bloqueio de comunicações pré-reunião entre em vigor.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, provavelmente terá a palavra final com seus comentários na sexta-feira no Spelman College, em Atlanta.

Não cozinhe demais o peru

De acordo com a medida preferida do Fed, o Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal, a inflação caiu de 7,1% no verão passado para uma leitura recente de 3,4%.

A Fed tem como objectivo uma taxa de inflação de 2% e os decisores políticos atribuem o progresso até agora a uma combinação de melhorias na oferta de bens e de trabalho após as distorções da era pandémica, bem como ao impacto restritivo dos custos de financiamento acentuadamente mais elevados após a liderança da Fed. .. Políticas federais. A taxa de juros subiu 5,25 pontos percentuais em 18 meses.

Para o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, há certamente algumas preocupações quanto a exageros.

“Quando você achar que está no caminho certo para atingir sua meta de inflação, a quantidade de restrição que você precisa aplicar deverá ser menor”, ​​disse ele em entrevista ao Marketplace na terça-feira. “Quem cozinha peru sabe que é preciso retirá-lo do forno antes que chegue ao ponto desejado, pois ficará com calor residual.”

Falando numa reunião da Associação de Banqueiros de Utah, em Salt Lake City, a Governadora da Reserva Federal, Michelle Bowman, procurou manter viva a possibilidade de uma subida das taxas, levantando uma série de questões sobre até que ponto o progresso da inflação é sustentável.

“Minha perspectiva econômica básica ainda espera que precisaremos aumentar a taxa de fundos federais para manter a política contida o suficiente para reduzir a tempo a inflação para nossa meta de 2%”, disse Bowman.

Mas mesmo Bowman não chegou a pedir explicitamente outro aumento das taxas de juro. Ela, tal como Waller e Goolsbee, disse que novas ações do Fed dependeriam de dados económicos.

Novos dados de inflação serão publicados na quinta-feira, e os legisladores também terão em mãos um novo relatório mensal sobre empregos e outros dados antes de coletá-los no próximo mês.

Waller destacou dados recentes sobre saúde que já se moveram na direção do Fed, com os preços ao consumidor estáveis ​​em outubro, o enfraquecimento dos gastos no varejo e uma lenta desaceleração no crescimento salarial.

O mercado de trabalho continua “bastante apertado” e vale a pena monitorizar, disse ele, enquanto o recente declínio nas taxas de juro de longo prazo do mercado aliviou parte do aperto de crédito em que a Fed se baseia para desacelerar a economia.

As taxas de juro de longo prazo “permanecem mais elevadas do que eram antes de meados do ano e as condições financeiras globais estão mais restritivas, o que deverá exercer pressão descendente sobre os gastos das famílias e das empresas”, disse Waller.

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