Warren Buffett Berkshire Hathaway Trifecta: nova máxima, capitalização de mercado, topos do S&P 500

As duas ações estiveram intimamente ligadas durante mais de um ano, até recentemente, embora a participação da Berkshire Hathaway na Apple, atualmente avaliada em cerca de 160 mil milhões de dólares, seja equivalente a apenas 20% da capitalização de mercado de Warren Buffett.

Os investidores da Berkshire Hathaway ficarão satisfeitos em saber que as ações também ultrapassaram recentemente o S&P 500 nos últimos cinco e dez anos. Em última análise, disseram o CEO Buffett e o vice-presidente Charlie Munger, os investidores deveriam considerar um fundo de índice S&P 500 em vez do Berkshire Hathaway se este não conseguir liderar o índice durante um longo período.

As ações Classe A da Berkshire Hathaway terminaram a terça-feira em US$ 557.415, um aumento de 0,4%, e as ações Classe B subiram 0,3%, para US$ 367,78, com ambas atingindo máximos intradiários durante a sessão. As ações Classe A subiram mais 0,3%, para US$ 559.174, no início do pregão de quarta-feira.

As ações da Berkshire Hathaway estão em alta desde meados de março, com alta de 25% e 18,9% (com base nas ações Classe A) no acumulado do ano até terça-feira, contra um retorno total de 17,6% para o S&P 500. E é A Berkshire recuperou agora 11,6% anualmente nos últimos cinco anos, contra 11% do S&P 500, e as acções registaram um retorno anual de 12,6% nos últimos 10 anos, ficando por pouco abaixo dos 12,5% do índice.

A ligeira vantagem da Berkshire Hathaway sobre o índice nos últimos 10 anos e uma vantagem um pouco mais ampla nos últimos 20 anos (10,5% ao ano contra 9,7% do S&P 500) mostram a dificuldade de vencer um índice fortemente ponderado por ações de tecnologia de alto desempenho como empresas como Apple e Amazon..com (AMZN) e Alphabet (GOOGL), mesmo para alguém da estatura e experiência de Buffett.

É difícil entender por que a Berkshire Hathaway recebeu um aumento recentemente. Geralmente é difícil interpretar os movimentos de curto prazo nos preços das ações, mas com o tempo, as ações acompanharam o valor contábil e os lucros. Não houve nenhuma notícia notável desde que a empresa relatou lucro operacional após impostos melhor do que o esperado no segundo trimestre, de US$ 10 bilhões, um recorde e um aumento de 6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Esse relatório Chegou no início de agosto.

A Berkshire Hathaway está se beneficiando da melhoria dos resultados de subscrição de seguros e de maiores rendimentos de juros sobre suas enormes reservas de caixa de cerca de US$ 150 bilhões, a maior parte dos quais investidos em títulos do Tesouro dos EUA rendendo mais de 5%.

Carteira de ações, que totalizou mais de US$ 375 bilhões em 30 de junho, provavelmente caiu de valor neste trimestre devido ao declínio nas ações da Apple, que respondem por quase metade de seu valor. Isso significaria que o valor contábil da Berkshire Hathaway pouco mudou até agora no terceiro trimestre. O valor contábil era de aproximadamente US$ 373.000 por ação Classe A no final de junho. Barão Calcula.

As ações da Berkshire Hathaway são agora negociadas a 1,5 vezes o valor patrimonial, de acordo com as estimativas de Barron – o limite superior do intervalo de cinco anos. As ações são negociadas a 22 vezes os lucros operacionais esperados para 2023 e 21 vezes os lucros estimados para 2024 – em linha com a média de cinco anos. Um prémio para o S&P 500 de cerca de 19 vezes os lucros deste ano.

Há apenas cerca de meia dúzia de analistas que cobrem a Berkshire Hathaway, e apenas um monitorado pela Bloomberg, James Shanahan, da Edward Jones, tem classificação de compra. Brian Meredith, do UBS, que não foi incluído na pesquisa da Bloomberg, também está otimista em relação às ações da Berkshire.

Uma questão é a sucessão. Buffett completou 93 anos no final de agosto e está claro que será difícil segui-lo, dadas as suas muitas habilidades e reputação elevada. Seu potencial sucessor, o vice-presidente da Berkshire Hathaway, Greg Appel, que dirige as operações não relacionadas a seguros da empresa, é muito popular entre muitos dos proprietários da Berkshire Hathaway, mas tem menos posição na comunidade de investimentos mais ampla.

Buffett disse que o preço das ações provavelmente subiria no dia seguinte à sua morte porque os investidores esperavam que a empresa se desfizesse, algo a que ele se opôs fortemente. Esta visão é controversa, uma vez que exemplifica a Berkshire Hathaway, que construiu a empresa ao longo de quase 60 anos.

A Berkshire Hathaway ainda não paga dividendos, reflectindo o desejo de Buffett de manter lucros para investir, e talvez alguma aversão fiscal da sua parte. Mesmo depois de doar mais de metade das suas ações da Berkshire Hathaway desde 2006, Buffett ainda possui uma participação de 15% no valor de cerca de 120 mil milhões de dólares, mais de 99% do seu património líquido.

As ações da Berkshire Hathaway não são baratas, mas os investidores parecem atraídos pelas ações devido aos seus atributos de longo prazo. Estes incluem o balanço patrimonial de Fort Knox, o poder de lucro diversificado e crescente, uma forte franquia de seguros de propriedades e acidentes que agora está se beneficiando do aumento das taxas e da renda de investimentos, e o que Wall Street chama de “opções” se Buffett puder encontrar um atraente “tamanho de elefante”. opção. A aquisição há muito procurada por US$ 50 bilhões a US$ 100 bilhões.

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