Quando um aumento brutal nos aluguéis causará a inflação do IPC? Quanto você vai adicionar ao IPC?

Os números já estão embutidos e aparecerão nos próximos 24 meses.

por Wolf Richter para Rua do Lobo.

O fator aluguel representa 32% do IPC. Apesar do aumento maciço na “demanda de aluguel” nos Estados Unidos, esses dois fatores de aluguel para o IPC foram muito menores do que o IPC e, portanto, retiveram o IPC até agora. Em contraste com a demanda de aluguel, esses dois fatores de aluguel acompanham o aluguel médio efetivamente pago pelos inquilinos em todo o estoque de unidades de aluguel nas cidades dos EUA, incluindo unidades com aluguel controlado.

Por outro lado, a “Demanda de Aluguel” reflete os preços atuais das unidades listadas para aluguel que as pessoas ainda não alugaram, e leva algum tempo para as pessoas alugarem essas unidades e pagarem esses aluguéis em números grandes o suficiente para onde eles estão se movendo. do aluguel médio efetivamente pago em todo o estoque de unidades de aluguel nos Estados Unidos, que é então capturado pelas métricas de aluguel do CPI.

Mas esses dois fatores de aluguel para IPC terão que acompanhar a demanda de aluguel e, então, aumentarão o IPC geral. que já era de 7,5% em janeiro, o WHOOSH.

Mas quando um aumento na demanda de aluguel fará com que o IPC suba? Quanto ele vai adicionar ao índice de preços ao consumidor?

A resposta curta: os aumentos atuais na demanda de aluguel que já ocorreram até janeiro de 2022 adicionarão mais de um ponto percentual ao IPC total para 2022 e adicionarão mais de um ponto percentual ao IPC total em 2023, mesmo que os aluguéis de demanda o façam não suba mais a partir daqui. Isso já está cozido nos números. A CPI acompanhará uma dolorosa realidade que se estenderá pelos próximos dois anos.

Os picos de demanda de aluguel são brutais.

Os aluguéis de casas unifamiliares e condomínios no mercado de aluguel aumentaram 12% ano a ano nos Estados Unidos, variando muito de cidade para cidade, o pior aumento nos dados a partir de 2004, de acordo com a CoreLogic hoje. Miami estava no topo da lista, com aluguéis subindo 35%. Nos anos entre a crise financeira e a pandemia, os aluguéis de casas unifamiliares nos Estados Unidos aumentaram na faixa de 2,5% a 3,5%.

Os aluguéis de apartamentos – não incluindo casas unifamiliares e condomínios para aluguel – aumentaram 12% para apartamentos de um quarto e 14% para apartamentos de dois quartos, em média nos Estados Unidos, segundo dados de Zamper. Em 20 das 100 maiores cidades, os aluguéis aumentaram 20% ou maisEm 11 deles, os aluguéis aumentaram 25% ou mais. Isso se baseia na demanda média de aluguel, que é um anúncio de aluguel dos proprietários para seus imóveis. Eles são como etiquetas de preço em uma loja.

Por uma medida diferente, o Zillow Observed Index of Rentals, os aluguéis de janeiro aumentaram 14,9% ano a ano nos EUA, variando amplamente entre as cidades.

Todas essas métricas mostram a mesma coisa: em média, os aluguéis nos EUA aumentaram mais de 12% ano a ano e variam muito de cidade para cidade, com algumas cidades vendo aumentos astronômicos nos aluguéis.

Demanda de aluguel leva 24 meses para se espalhar pela inflação de aluguel do IPC.

Os aluguéis pedidos são os preços atuais. Eles não aparecem na inflação dos aluguéis até que um número suficiente de pessoas assine arrendamentos para unidades com esses aluguéis e realmente paguem esses aluguéis em números grandes o suficiente para mover a agulha de todo o estoque de unidades de aluguel nas cidades dos EUA.

Isso torna a demanda de aluguel um indicador importante da inflação de aluguel do IPC. Acontece, de acordo com um estudo realizado pelo Federal Reserve Bank de San Francisco, que essa demanda por aluguéis está aumentando Já aconteceu Isso elevará a inflação do aluguel do IPC nos próximos 24 meses.

a Duas medidas de rendas no IPC que juntos representam 32% do IPC total, apresentam essa defasagem, embora também comecem a subir. O aluguel de residência principal da CPI (“CPI aluguel”) em janeiro aumentou 3,8% em relação ao ano anterior, e o aluguel equivalente do proprietário da CPI (“CPI OER”) aumentou 4,1%.

Essas duas medidas de CPI rastreiam o que os locatários realmente pagam de aluguel em todo o estoque de unidades de aluguel nas cidades. Isso inclui inquilinos em apartamentos com aluguel controlado onde os aluguéis não aumentam muito, inclui inquilinos com aluguéis ativos onde os aluguéis não podem ser aumentados e inclui inquilinos cujos proprietários demoram a aumentar os aluguéis por vários motivos, incluindo a retenção de bons inquilinos.

Portanto, as medidas do IPC não subirão com o mesmo volume de demanda de aluguel. Entre 2017 e 2019, as métricas de CPI foram acompanhadas de perto com o Zillow Index. Mas em 2015 e 2016, houve diferenças significativas: em janeiro de 2015, o Índice Zillow mostrou aumentos de aluguel de 5%, enquanto as medidas do IPC mostraram aumentos de aluguel de 2,6% e 3,5%.

Quando a demanda de aluguel começará a alimentar o IPC geral?

Até agora, os fatores de aluguel em seu IPC reprimido O índice geral de preços ao consumidor. O IPC geral de janeiro saltou 7,5%, Apesar de As leituras mais baixas dos fatores de renda – renda principal da habitação (3,8%) e renda equivalente do proprietário (4,1%).

O Fed de São Francisco já saiu com Relatório da equipe Para estimar quando as solicitações de aluguel serão filtradas nas métricas de aluguel do IPC e, portanto, no IPC geral. Isso acontecerá aos poucos nos próximos 24 meses.

Os aluguéis que já ocorreram provavelmente aumentarão o fator de aluguel do IPC em 3,4 pontos percentuais em 2022 e novamente em 2023, e dado o peso de 32% dos fatores de aluguel, você adicionaria 1,1 pontos percentuais ao IPC que passaria até o final de 2022 e adicionará 1,1 pontos percentuais ao IPC total em 2023, mesmo que não haja mais aumentos nas rendas de mercado.

Assim, qualquer estabilização ou mesmo uma queda nos IPCs para veículos novos e usados ​​será diminuída, devido ao seu peso muito menor, em comparação com o próximo aumento nos fatores de aluguel do IPC.

Em termos de medição O Federal Reserve usa como meta de inflação “gastos essenciais de consumo pessoal” cujos componentes residenciais são menores do que no IPC, os aumentos de aluguel exigidos que já ocorreram adicionarão 0,5 ponto percentual às despesas básicas de consumo pessoal em 2022 e 2023, de acordo com o Federal Reserve Board em San Francisco, mesmo que haja não há mais aumentos no aluguel de mercado.

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