Por que o Franchise Group quer comprar a Cole, o que acontece a seguir

Um consórcio de empresas menos conhecidas, incluindo The Vitamin Shoppe, Pet Supplies Plus e Buddy’s, uma cadeia de decoração para casa, de repente está falando sobre varejo.

Grupo de proprietários, Uma empresa do setor público com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 1,6 bilhão, entrou em negociações de vendas exclusivas com a Kohl’s. Isto Propôs uma oferta de US$ 60 para adquirir a varejista a um custo estimado de US$ 8 bilhões. Franchise Group e Kohl’s têm um período de carência de três semanas durante o qual ambas as empresas podem confirmar qualquer diligência e acordos financeiros finais.

Se um acordo for concluído, surgirão dúvidas sobre o que tudo isso significará para Kohli: o que acontecerá com os salões de beleza da Sephora em Colin, ou com o parceiro da varejista. Amazonas? A CEO da Cole, Michelle Gass, continuará na empresa? É inevitável que as lojas fechem?

Além disso, por que o Franchise Group quer ter objetivos próprios primeiro Varejistas, incluindo Cole, enfrentando desafios de estoque e inflação? Algumas semanas atrás, Coles reduziu sua previsão fiscal para o ano fiscal completo, à medida que mais e mais americanos estão recuperando suas despesas preferidas. Enquanto isso, os investidores estão lutando contra os aumentos das taxas do Federal Reserve e a possibilidade de uma recessão no curto prazo.

O acordo ainda está em andamento, portanto, não há respostas definitivas para essas perguntas neste momento. Pelo contrário, analistas e especialistas apontam para o recorde do grupo de franquias e suas recentes aquisições para uma melhor noção do que o futuro de Cole reserva.

Porta-vozes do Franchise Group, Sephora e Amazon não responderam imediatamente aos pedidos de comentários sobre a história. Cole não quis comentar.

Baker usou a mais recente aquisição do Badcock’s Franchise Group. O negócio vale cerca de US$ 580 milhões, Um exemplo. A empresa fechou dois acordos de vendas separados, um para as lojas de varejo da Patcock e outro para seus centros de distribuição, sede corporativa e imóveis adicionais, totalizando US$ 265 milhões. Rob Burnett está em seu papel como presidente e CEO da Badcock.

Em uma chamada de receita no início de maio, ele disse aos analistas da Con do grupo de franquias – sem mencionar diretamente o nome de Cole – o que ele espera em qualquer transação.

“Gestão, é sempre importante para nós”, disse ele. “Tudo bem se fizermos transações muito pequenas ou transações muito grandes.”

“Temos muita confiança nas marcas que operamos agora”, disse Khan na teleconferência.

Todas as aquisições anteriores do Franchise Group geraram muito dinheiro para sustentar os dividendos da empresa e permitir a operação de M&A, e quaisquer negócios que ele considere no futuro devem se aplicar a esse eixo.

No início deste ano, Coles Suporte Starford A oferta de US$ 64 por ação oferecida pela Acacia Research foi considerada muito baixa. No final de maio, a participação da varejista caiu para US$ 34,64 e não subiu para US$ 64,38 desde o final de janeiro. As ações da Cole fecharam a US$ 45,76 na quarta-feira.

O grupo de franquias pode ser visto como roubando parcialmente sua oferta de US$ 60 por ação, especialmente porque a empresa pode financiar a maioria das transações por meio de imóveis.

Grupo de proprietários Disse em um comunicado de imprensa no início desta semana Cole planeja contribuir com cerca de US$ 1 bilhão em capital para a transação, que deverá ser financiado por dívida em vez de capital. De acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto, Apollo é o financiador do Grupo Franchise. O porta-voz da Apollo não respondeu imediatamente a um pedido de comentário da CNBC.

Enquanto isso, espera-se que a maior parte do negócio seja financiada por imóveis. A CNBC anunciou anteriormente que o Franchise Group estava trabalhando com a Oak Street Real Estate Capital em uma chamada transação de venda-arrendamento.. Oak Street se recusou a comentar.

Jogando dessa forma, o Franchise Group receberá um influxo de capital da Oak Street e não ficará mais na Colin Real Estate em seu balanço. Em vez disso, terá pagamentos de aluguel e obrigações de arrendamento.

Em 29 de janeiro, a Cole possuía 410 locais, alugava 517 locais e operava arrendamento de terrenos em suas 238 lojas. Todos os seus próprios imóveis eram pouco mais de US $ 8 bilhões na época, mostra o arquivo anual.

“Se o Franchise Group pudesse obter US$ 7 bilhões ou US$ 8 bilhões de imóveis, eles pagariam apenas US$ 1 bilhão por ativos, então é muito barato”, disse Susan Anderson, analista sênior de pesquisa da B. Riley Securities. “E eu acho que sim [Kahn] Ele não fará o negócio se já tiver ordenado a venda e os contratos ainda não estiverem em vigor”.

Em 2020, a Big Lots chegou a um acordo com a Oak Street Arrecada US$ 725 milhões Venda e relocação de centros de distribuição de propriedade de quatro empresas. Isso proporcionou fluxo de caixa adicional para o varejista de grande porte durante o start-up Distribuição Internacional Covit-19.

E em 2020, Banho de cama e além Conclusão Uma transação de venda-arrendamento Com a Oak Street, vendeu cerca de 2,1 milhões de metros quadrados de imóveis comerciais e arrecadou US$ 250 milhões. O CEO da Pett Bath, Mark Triton, disse na época que o acordo era um movimento para levantar capital para reinvestir no negócio.

De acordo com o analista da Stephens, Vincent Kinetic, o Franchise Group, entre todos os seus outros negócios, foca em Colin como uma forma de construir maiores capacidades no back-end. Combinar recursos como centros de enchimento e fornecedores de transporte seria uma grande jogada, disse ele.

“Eles têm lojas de móveis, loja própria para aluguel e muitos deles lidam com bens de consumo”, disse Kaintick. “Ao se tornar um jogador maior, eles podem ganhar algum poder extra de preços.”

Ao mesmo tempo, é a maior aquisição do grupo de franquias, que pode vir com uma curva de aprendizado acentuada, disse ele.

Todos os varejistas do Franchise Group juntos relataram US$ 3,3 bilhões em receita para o ano civil de 2021. Nos 12 meses encerrados em 29 de janeiro, a receita total da Cole ultrapassou US$ 19,4 bilhões.

“O Franchise Group tem um histórico de comprar negócios, criá-los e liberar capital muito rapidamente para pagar essa dívida”, disse Kindick. “Eles têm um livro de jogo no lugar.”

Mas ele acrescentou que as empresas que compraram a franquia antes de seguir Kohli eram muito pequenas – “foram feitas quando era muito barato emprestar”.