O novo primeiro-ministro da Tailândia promove o otimismo, mas as suas políticas populistas apresentam riscos financeiros

Os meses de impasse político e de volatilidade do mercado de ações na Tailândia finalmente terminaram. Espera-se que a nomeação do novo primeiro-ministro Sritha Thavisin aumente a confiança dos investidores no curto prazo, mas os especialistas dizem que a recuperação económica a longo prazo será um desafio.

Embora o partido Move Forward tenha vencido as eleições gerais em maio, não conseguiu obter a aprovação do Senado conservador. Seguiu-se um verão volátil quando o candidato eleitoral Pheu Thai abandonou o movimento multipartidário para formar um novo governo de coligação com dois partidos militares – o Partido Palang Pracharat e o Partido da Nação Tailandesa Unida – bem como o moderado Partido Bhumjathai.

Sritha, escolhido a dedo pelo Partido Pheu Thai para líder, foi nomeado primeiro-ministro em 22 de agosto – o mesmo dia em que o ex-primeiro-ministro e fundador do Pheu Thai, Thaksin Shinawatra, regressou à Tailândia após 15 anos de exílio auto-imposto. O regresso de Thaksin provavelmente fará parte de um acordo de partilha de poder que Pheu Thai negociou com os militares, de acordo com observadores políticos, que acreditam que ele acabará por receber um perdão real sob a administração de Sritha.

Esta turbulência política reflectiu-se no mercado accionista, onde os investidores estrangeiros têm sido vendedores líquidos desde as eleições de Maio. Agosto foi o sétimo mês consecutivo de vendas líquidas, mas o sentimento está a aumentar lentamente entre esperanças no regresso de Thaksin e nas promessas económicas de Sritha de trazer a tão necessária estabilidade ao ambiente de negócios.

“Poderia aumentar um pouco a confiança, mas nada mais do que isso”, disse Pimprat Dosadisaryakul, diretor de projetos da Fundação Friedrich Naumann, uma organização alemã sem fins lucrativos que se concentra na investigação económica, nas liberdades civis e na democracia. “Acho que teremos que esperar e ver como o Partido Pheu Thai implementará as políticas prometidas e se Thaksin ainda é capaz de manobrar agressivamente nos bastidores.”

Devido ao caos dos últimos meses, as autoridades atrasaram a divulgação do orçamento fiscal de 2024, que está agora agendado para o início de 2024, embora o ano fiscal comece em 1 de outubro.

Isto poderá preocupar alguns investidores, afirmou a empresa de inteligência geopolítica Stratfor num relatório de Agosto: “O atraso orçamental cria incerteza económica entre investidores e consumidores em termos da direcção da política fiscal, ao mesmo tempo que implica serviços governamentais reduzidos e custos mais elevados”.

Estas preocupações foram recentemente ecoadas pela Fitch Ratings um relatório. “Um atraso significativo pode abrandar as despesas de capital em novos projectos de investimento, embora acreditemos que haverá menos impacto nas despesas existentes.”

Prevenir a recessão parece ser a principal prioridade de Sritha. Num discurso proferido em 11 de Setembro, descreveu a economia tailandesa como uma “pessoa doente”, depois de ter crescido apenas 1,8% em termos anuais durante o segundo trimestre, em comparação com 2,6% no primeiro trimestre. Ele disse que o estímulo é necessário devido à lenta recuperação do turismo e dos gastos do consumidor.

O Primeiro-Ministro também prometeu aliviar os problemas da dívida do país. Este ano, a dívida pública aumentou para mais de 60% do PIB, enquanto a dívida das famílias aumentou para mais de 90% do PIB.

No entanto, os economistas estão preocupados que as medidas de estímulo propostas por Sritha possam aumentar a pressão sobre a dívida pública e dificultar a consolidação fiscal.

Em linha com as campanhas eleitorais populistas do Partido Pheu Thai, Srettha planeia distribuir 10.000 baht (280 dólares) em moeda digital a cidadãos com 16 anos ou mais.

“Os fundos serão distribuídos por todas as regiões, criando empregos e actividade económica, e o governo receberá receitas”, disse o Primeiro-Ministro no seu discurso de 11 de Setembro.

A Fitch Ratings estima que estas subvenções em dinheiro digital atingirão 560 mil milhões de baht, ou 2,9% do PIB.

Pheu Thai também planeia gastar 300 mil milhões de baht (1,6% do PIB, segundo a Fitch) em cuidados a idosos durante vários anos e aumentar o salário mínimo e o rendimento dos agricultores como parte dos esforços para aumentar o crescimento do PIB para 5% anualmente.

“O primeiro-ministro Sritha implementará lentamente as políticas económicas populistas de Pheu Thai, pois tem de satisfazer as expectativas do público”, disse Dusadisaryakul. “As pessoas esperam receber THB 10.000 o mais rápido possível e o governo pode atrasar o pagamento enquanto trabalha no processo detalhado. Isto certamente aumentará a dívida pública e atrasará alguns outros projetos.”

A Fitch Ratings alertou que as promessas populistas e as medidas de bem-estar social de Pheu Thai são financeiramente arriscadas: “A sua implementação poderia colocar uma pressão ascendente sobre o rácio da dívida pública em relação ao PIB, especialmente se o crescimento económico não acelerar conforme planeado”. Além disso, a deterioração financeira prolongada pode ter um impacto negativo na classificação soberana do país, acrescentou a agência de crédito.

Outros especialistas alertaram contra a reflexão excessiva sobre os danos financeiros porque muitas das promessas populistas do Partido Pheu Thai podem não se concretizar. Os analistas da Stratfor explicaram que o Partido Palang Pracharat e o Partido da Nação Tailandesa Unida são fiscalmente conservadores, portanto podem não concordar com as políticas de Pheu Thai.

“A implementação da proposta de aumento do salário mínimo e da carteira digital exigirá a cooperação do PPRP e da UTN para aumentar os actuais limites de gastos do défice, o que é difícil dada a tradicional antipatia dos conservadores pela plataforma populista de redistribuição do PTP, que consideram um desperdício. ”

Pheu Thai pode ser o segundo colocado nas eleições, mas é importante não subestimar o poder destas facções conservadoras, disse Terasak Serepant, diretor-gerente do Power Asia Group. “As empresas podem esperar que o governo liderado pelo Partido Pheu Thai com partidos conservadores seja política e economicamente pragmático”, observou ele.

O resultado das eleições de Maio reflectiu uma forte exigência de reforma das instituições mais poderosas da Tailândia: as forças armadas e a monarquia. Não se espera que o governo de Sritha aborde a última opção, mas existe a possibilidade de fazer algum progresso na primeira para manter o apelo público.

“Seu governo terá que mostrar algum tipo de reforma aos militares ou destacar os planos do governo Prayut de fazer mudanças, mas não o fez durante o seu mandato”, disse Dusadisaryakul. “Isso é para acertar com o exército e mostrar ao público pequenos compromissos.”

Inicialmente, havia o receio de que antagonizar o MHP pudesse levar a manifestações de rua em grande escala, mas desde então estes riscos diminuíram. O partido pediu, de forma polêmica, mudanças na lei de lesa majestade da Tailândia.

Os manifestantes reuniram-se em massa em Banguecoque em Julho, depois de a candidatura de Pita Limjaroenrat para se tornar primeiro-ministro ter sido rejeitada. Mas, por enquanto, “o MFP e os seus apoiantes têm pouco interesse em causar o caos”, explicou a Stratfor no seu relatório. Isto porque o partido da oposição pode finalmente ter a oportunidade de se tornar primeiro-ministro nas próximas eleições. “A partir do próximo ano, o Senado nomeado pelos militares não terá mais poder de voto para determinar o primeiro-ministro (e o MNP será o partido mais poderoso na Câmara dos Representantes, que terá poder exclusivo para eleger o próximo primeiro-ministro) .” Stratfor disse.