Como Dimon, do JPMorgan, ganhou o contrato da First Republic

NOVA YORK (Reuters) – Em 12 de março, enquanto vários bancos dos Estados Unidos sofriam com uma crise de confiança, o JPMorgan Chase & Co. colocou sua força atrás do First Republic, dando ao credor problemático o que duas fontes disseram ser US$ 10 bilhões em financiamento.

As facilidades do JPMorgan não impediram que os depositantes fugissem do credor. Mas acabou sendo o início de uma cadeia de eventos – alguns dos quais são relatados aqui pela primeira vez – que colocaram o JPMorgan e seu CEO, Jamie Dimon, em um papel fundamental em um dos resgates mais extraordinários do mundo. bancos americanos nos últimos anos.

O JPMorgan comprou o First Republic na segunda-feira em um leilão do governo, encerrando semanas de tentativas fracassadas de resgate e discussões abortadas entre alguns dos executivos mais poderosos de Wall Street e autoridades americanas. Duas fontes familiarizadas com a situação disseram que as negociações do acordo correram bem. Quatro licitantes, incluindo o JPMorgan, chegaram às rodadas finais do leilão na noite de domingo, disse uma das fontes.

O JPMorgan não soube até 1h15 em Nova York que havia vencido, embora os lances finais fossem inicialmente devidos várias horas antes. Uma fonte disse que tarde da noite, enquanto Dimon e outros executivos seniores esperavam pelo resultado de sua oferta, o silêncio do FDIC os fez pensar que haviam perdido.

O acordo final, anunciado por volta das 3h30, consolidou a reputação de Dimon como um dos banqueiros mais poderosos de Wall Street.

Mas o acordo também levantou novas questões sobre os riscos dos bancos que são grandes demais para falir, a qualidade da supervisão regulatória do setor bancário e a determinação do governo Biden de impedir que as empresas se tornem poderosas demais por meio de acordos.

Os analistas da Piper Sandler disseram que o acordo era mais importante para o JPMorgan do que as finanças porque consolidou o banco “como líder do setor em tempos de turbulência”.

“A única preocupação que temos é não poder dizer no momento. O JPM já foi um player muito importante e agora conseguiu se tornar ainda mais importante em um momento em que ‘grande demais para falir’ ainda é uma preocupação política”, afirmaram. escreveu.

Dimon rejeitou qualquer sugestão de que seu banco tivesse crescido demais.

“Temos capacidade para atender nossos clientes, que podem ser cidades, escolas, hospitais e governos; somos o banco do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial”, disse o banqueiro em teleconferência após o acordo. “E qualquer um que pense que os Estados Unidos não deveriam ter isso pode entrar em contato comigo diretamente.”

O FDIC disse na segunda-feira que a decisão envolvia um “processo de licitação altamente competitivo” e era a alternativa de menor custo ao Fundo de Seguro de Depósito.

crise bancária

A First Republic foi fundada em 1985 por James “Jim” Herbert, filho de um banqueiro da comunidade de Ohio. O banco foi comprado pela Merrill Lynch em 2007, pouco antes da crise financeira. Tornou-se pública em 2010, depois que a própria Merrill Lynch foi comprada pelo Bank of America Corp (BAC.N) e o novo proprietário decidiu se livrar dela.

A First Republic era a atração para seus clientes ricos e dava a eles taxas preferenciais em hipotecas e empréstimos. Sua dependência dos ricos também a tornava mais vulnerável – tinha um alto nível de depósitos não segurados.

No início de março, quando a corrida aos bancos do Vale do Silício enviou depositantes e investidores para os braços de instituições que consideravam mais seguras, o First Republic rapidamente se tornou um alvo. Ela viu mais de US$ 100 bilhões fugirem no primeiro trimestre, deixando-a lutando para levantar dinheiro.

No fim de semana de 12 de março, quando os reguladores apreenderam o Silicon Valley Bank e o Signature Bank e anunciaram uma série de medidas de emergência para aumentar a confiança no sistema, a Primeira República disse que havia tomado medidas adicionais para acessar um total de US$ 70 bilhões em fundos, incluindo de GB Morgan.

No entanto, a garantia não conseguiu acalmar os mercados e as ações da Primeira República caíram novamente no dia seguinte.

A Reuters não soube dizer quando, mas em algum momento o interesse do JPMorgan no First Republic passou a ser mais do que seu papel como consultor ajudando o banco a fortalecer suas finanças. Parte de seu apelo: a lista de indivíduos ricos do credor que aumentaria a franquia de private banking do JPMorgan.

No entanto, a sabedoria predominante na época indicava que os reguladores não permitiriam que o JPMorgan comprasse outro banco. O JPMorgan possui mais de 10% de todos os depósitos bancários do país, e a lei federal impede que um grande banco faça uma aquisição que o coloque acima desse limite. Aquisições bancárias fracassadas podem ser isentas da regra.

O JPMorgan lançou um processo interno, que analisou várias opções para o First Republic, incluindo uma aquisição, segundo uma fonte familiarizada com o assunto. A fonte disse que o acordo tem o codinome interno de “Floresta”.

A fonte disse que o banco manteve as equipes separadas. A First Republic também teve a Lazard Ltd (LAZ.N) como consultora.

melhor apresentador

Em março, uma série de ideias para salvar o banco foi lançada. Dimon estava entre os poderosos que discutiram um pacote de grandes bancos para injetar US$ 30 bilhões em depósitos. Depois que isso não melhorou a confiança no credor, Dimon estava entre os banqueiros que se reuniram em Washington para um fórum, onde os tópicos incluíram a visão de descobrir detalhes sobre o que fazer. Duas fontes disseram anteriormente que o Banco JPM propôs outra ideia que foi brevemente considerada, que é formar um consórcio para comprar o banco.

O principal obstáculo para fechar um acordo com o setor privado era que havia bilhões de dólares em perdas não realizadas nos livros da First Republic, que teriam de ser financiados se alguém comprasse o banco.

À medida que as semanas avançavam, pelo menos uma vez no final de abril, os reguladores chegaram perto de desligar o banco, disse uma fonte. A situação piorou na semana passada, depois que suas ações tiveram uma queda livre após os ganhos.

Na sexta-feira, o FDIC decidiu que não havia mais tempo para encontrar uma solução privada, disse uma fonte à Reuters. Duas fontes familiarizadas com a situação disseram que o regulador, seguindo o conselho da Guggenheim Securities, entrou em contato com vários licitantes em potencial, incluindo bancos e firmas de private equity, para solicitar propostas.

No final do domingo, a corrida havia se reduzido a quatro concorrentes, disse uma fonte. Além do JPMorgan, o PNC Financial Services Group (BNCN), o Citizens Financial Group (CFG.N) e o Fifth Third Bancorp (FITB.O) participaram do leilão, disseram as fontes.

Uma fonte familiarizada com o assunto disse que o leilão continuou durante a noite enquanto os consultores do FDIC examinavam cada lance em seus méritos.

A fonte disse que cada licitante apresentou propostas para o banco inteiro, bem como uma parte de seus ativos, e os consultores do FDIC estavam procurando a opção de menor custo para o fundo de seguro de depósito.

O JPMorgan destacou mais de 800 funcionários para realizar a devida diligência no banco. Uma fonte disse que, embora as ofertas parciais dos outros três bancos tivessem algum apelo para encontrar uma solução para o First Republic, nenhuma poderia vencer o JPMorgan para comprar o banco inteiro.

(Cobertura) Por Anirban Sen, Nupur Anand, Isla Penny, David French, Saeed Azhar, Lanan Nguyen; Escrito por Megan Davies. Edição por Paritosh Bansal e Stephen Coates

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