Agora é o caso de comprar grandes ações de tecnologia

Nada sobe para sempre e há muitas razões para as quedas, incluindo as avaliações em queda livre, a extensão da sua popularidade e o aumento do rendimento do Tesouro a 10 anos, que subiu para 4,8% na semana passada. O nível mais elevado desde 2007, cerca de 3,7% desde o verão.

Entre no caso do touro. Tudo começa com o fato de que os aumentos de rendimento provavelmente diminuirão a partir daqui. Não podem continuar a subir ao mesmo ritmo, especialmente porque já reflectem o plano da Reserva Federal de manter as taxas elevadas durante muito tempo. Uma queda nos rendimentos iria, evidentemente, elevar as acções tecnológicas – e todo o mercado bolsista, aliás – mas mesmo um aumento lento seria útil.

Além do mais, este grupo de sete ações de tecnologia deverá superar as outras 493, de acordo com o Goldman Sachs.

S&P 500

Se o rendimento de 10 anos subir meio ponto percentual nos próximos dois meses, as ações subirão dois ou três pontos percentuais.

A razão para isso são os ganhos. Espera-se que o lucro líquido do grupo aumente cerca de 20% em 2024, de acordo com a FactSet, cujas previsões de lucro aumentaram a partir do final de março, à medida que os analistas reconhecem a realidade da inteligência artificial.

As ações estão muito mais baratas do que há alguns meses. A Seven agora é negociada a 27 vezes a receita total estimada para 2024, abaixo dos 34 vezes do pico deste ano. Sim, é mais caro que o S&P 500, mas não é uma avaliação impressionante, dado o crescimento esperado dos lucros da ação.

Tudo isto se reflecte no rácio PEG do grupo – o seu preço/lucro dividido pelo crescimento das receitas. Os analistas do grupo, como um todo, esperam um crescimento anual do lucro por ação no longo prazo de cerca de 20,7%. Um múltiplo de 27 vezes o lucro por ação do próximo ano representa 1,3 vezes o crescimento, o que é inferior à média de 1,9 vezes o índice PEG das outras 493 ações do S&P 500.

Por outras palavras, os investidores estão a pagar menos por cada ponto percentual do crescimento das receitas das Big Tech do que pagariam pelo mesmo crescimento de outros mercados.

A Microsoft é um bom exemplo. É negociado a 28,2 vezes o lucro. Como os analistas esperam um crescimento anual do lucro por ação de 16,2% nos próximos três anos, o índice PEG das ações é de cerca de 1,7 vezes.

Para o gigante da nuvem, tudo se resume ao crescimento das vendas e à inteligência artificial. Espera-se que o crescimento das vendas de menos de 16% ao ano nos próximos três anos atinja US$ 344 bilhões em 2026. Grande parte do crescimento virá do principal produto de nuvem da Microsoft, o Azure, que agora está aprimorado com recursos de inteligência artificial. Esse tipo de desenvolvimento de produtos ajuda a empresa a aumentar os preços das assinaturas e a ganhar participação de mercado. O crescimento das receitas não ocorrerá sem custos crescentes, tais como investigação e desenvolvimento e marketing, impedindo a rápida expansão das margens de lucro, mas o crescimento dos lucros deve ser maior.

Você não precisa de inteligência artificial para saber o que a Big Tech está comprando.

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