A propensão da Grã-Bretanha para a Reaganomics é bem recebida pelo mercado

LONDRES – A nova primeira-ministra britânica, Liz Truss, pode ter falado muito sobre a “economia a jusante” durante sua campanha eleitoral neste verão, mas ninguém esperava que Uma série de cortes de impostos desencadeou apenas algumas semanas em seu mandato em Downing Street.

Seu ministro das Finanças, Kwasi Quarting, o chamou de “orçamento pequeno”, e o anúncio financeiro de sexta-feira nada mais era do que a escala dos cortes de impostos. Não vemos isso na Grã-Bretanha desde 1972.

Truss – cuja postura política era sobre “Trosonomics” Comparado a seus ídolos políticos Ronald Reagan e Margaret Thatcher Colocar o país agora em um caminho econômico em contraste com a maioria, se não todas, as principais economias globais, onde a inflação é exacerbada e a crise do custo de vida na Europa se agrava.

Foi visto, mesmo por alguns de seus defensores, como uma aposta política e econômica com Gears ainda não enfrentando o eleitorado britânico em uma votação nacional – ao contrário de seu antecessor Boris Johnson.

Os participantes do mercado previram imediatamente que a Grã-Bretanha teria que expandir sua emissão de títulos e aumentar significativamente sua dívida para pagar os cortes – não típico dos governos conservadores de impostos baixos do passado.

Os mercados de títulos do Reino Unido caíram acentuadamente na sexta-feira, com os investidores evitando os ativos do país. Os rendimentos (que se movem inversamente com os preços) dos títulos do Tesouro do Reino Unido de 5 anos aumentaram meio ponto percentual – o que a Reuters informou ter sido o maior aumento em um dia desde pelo menos 1991.

E com os laços desmoronando, Libra esterlina Ele também foi enviado em queda livre depois de atingir uma baixa de 37 anos contra ele dólar Nas últimas semanas. Na sexta-feira, fechou em queda de cerca de 3,6% em relação ao dólar. Na semana, perdeu 5% e agora caiu 27% desde antes da votação do Brexit de 2016.

Os bancos de Wall Street estão agora considerando seriamente uma quebra de paridade com o dólar americano Pela primeira vez na história, muitos comentaristas compararam a libra esterlina a uma moeda de mercado de emergência.

O Guardian, de inclinação esquerdista, chamou-o de “orçamento para os ricos” em sua primeira página no sábado, enquanto o New York Times o chamou de “grande aposta fiscal”. O Daily Mail de direita o chamou de “orçamento conservador real”, enquanto o próprio Quarting disse que era um “dia muito bom para o Reino Unido”, recusando-se a comentar sobre os movimentos da moeda.

Os analistas do ING disseram em uma nota de pesquisa que os investidores estão preocupados com o fato de o Tesouro do Reino Unido se comprometer efetivamente a abrir empréstimos para esses cortes de impostos e que o Banco da Inglaterra terá que responder com mais aumentos nas taxas.

“Para nós, o tamanho do salto nos rendimentos do ouro tem mais a ver com o mercado se tornar ineficaz”, disse Antoine Buffett, estrategista-chefe de preços do ING e chefe global de mercados, Chris Turner, na nota.

“Há uma série de indicadores… de que a liquidez está secando e o mercado está tendo um desempenho ruim. A indicação do Banco da Inglaterra de que está disposto a suspender as vendas de ouro ajudará bastante a restaurar a confiança do mercado, especialmente se quiser maximizar oportunidades para combater a inflação com ferramentas tradicionais, como aumento de preços. [quantitative tightening] A luta, em suma, não vale a pena lutar pelo Banco da Inglaterra”, acrescentaram, citando a decisão do banco de normalizar seu balanço após anos de estímulo.

O ING também observou que a perspectiva soberana de longo prazo do Reino Unido está atualmente estável com as três grandes agências de classificação, mas “risco de uma possível mudança para uma perspectiva negativa” pode ocorrer quando revisada (21 de outubro e 9 de dezembro).

Enquanto isso, analistas do Deutsche Bank disseram que o “mercado expôs o preço da política fiscal fácil” na sexta-feira.

“[Friday’s] Sanjay Raja, economista-chefe do Deutsche Bank, disse em uma nota de pesquisa que os movimentos do mercado sugerem que pode haver uma lacuna de credibilidade.

“Um plano para trazer as finanças públicas em uma base sustentável será necessário, mas não suficiente para que os mercados restaurem a confiança em uma economia com grandes déficits duplos. [the U.K.’s fiscal and current account balances],” ele adicionou.

Fundamentalmente, com a política fiscal mudando para um território mais fácil, o ônus agora pode recair sobre o Banco da Inglaterra para estabilizar a economia, com o Comitê de Política Monetária [Monetary Policy Committee] Há mais trabalho a ser feito para preencher a lacuna entre a política fiscal expansionista e o aperto monetário”.

— Karen Gilchrist, da CNBC, contribuiu para este artigo.