O Federal Reserve disse ao mercado de ações o que queria ouvir na semana passada.
As notícias de quarta-feira de que o banco central ainda espera cortar as taxas de juros três vezes este ano levaram as ações a níveis recordes. Apesar da retração na sexta-feira, as principais médias terminaram a semana com ganhos acima de 2% em geral.
Na próxima semana, uma semana de negociações encurtada pelo feriado dá as boas-vindas aos investidores que buscam encerrar um primeiro trimestre forte do ano, com o Nasdaq (^IXIC) e o S&P 500 (^GSPC) a caminho de ganhos percentuais de dois dígitos.
O calendário económico trará aos investidores os destaques da semana na manhã de sexta-feira, com os mercados financeiros a fecharem na Sexta-feira Santa, quando o índice de preços PCE de fevereiro for divulgado.
Este relatório contém a inflação “principal” das despesas de consumo pessoal, a medida preferida do Fed, que deverá mostrar aumentos mensais moderados dos preços em relação ao mês anterior.
O equilíbrio do calendário económico será destacado pelos dados da habitação e pelas medidas de confiança do consumidor, enquanto o calendário de lucros será geralmente calmo, com a Walgreens Boots Alliance (WBA) e a McCormick (MKC), as maiores empresas em valor de mercado, programadas para reportar resultados.
O futuro da Reserva Federal
Durante o primeiro trimestre do ano, o Fed e os investidores trabalharam para chegar a um acordo.
Quando 2024 começou, os investidores esperavam que o Fed reduzisse as taxas de juros seis vezes, ou um valor acumulado de 1,5%. O Fed indicou em dezembro que três cortes, ou um total de cortes de 0,75% nas taxas, seriam mais prováveis.
Os dois lados encontraram um terreno comum antes do anúncio de quarta-feira. A afirmação do Fed de que os mercados estavam “corretos” também fez com que as ações atingissem máximos históricos.
Com a Fed a rever a sua previsão do PIB, a rever em baixa a sua previsão de desemprego e a manter estáveis as suas previsões de taxas de juro, o banco central emitiu mais ou menos um “tudo limpo” sobre a história económica de 2024.
“Nossa principal conclusão da reunião do FOMC de março é que o Fed abraçou totalmente a narrativa positiva do lado da oferta”, escreveu Michael Gapen, economista americano do Bank of America, na quinta-feira.
“Revisões em alta significativas do crescimento não levaram a quedas semelhantes no desemprego ou a uma inflação significativamente mais firme. Apesar da expectativa de um crescimento muito mais forte, o Fed considera que a tendência decrescente da inflação permanece.”
De forma encorajadora para os investidores, o presidente do Fed, Jerome Powell, reiterou mais uma vez que as taxas de juro provavelmente estarão no pico deste actual ciclo de aperto, ao mesmo tempo que demonstra o que Gabin chamou de “função de reacção assimétrica” do Fed. Isto significa basicamente que a Fed fica feliz em cortar as taxas de juro quando os tempos são bons (ou seja, quando o crescimento é forte e o desemprego é baixo), e ficará mais feliz em cortar as taxas de juro quando o crescimento estagna ou o desemprego aumenta.
Habitação, consumidores e inflação
Os maiores dados econômicos da semana ocorrerão com o fechamento dos mercados na sexta-feira.
Os economistas esperam que a inflação “núcleo” do PCE suba 0,3% em relação ao mês anterior, em fevereiro, e 2,8% em relação ao ano anterior. Como você deve lembrar, o Fed tem como meta uma taxa de inflação de 2%.
Durante sua coletiva de imprensa na quarta-feira, Powell disse macho Quarta-feira, as estimativas do Federal Reserve indicam que este número é inferior ao consenso. Seguindo o comentário de Powell, Neil Dutta da Renaissance Macro Lembre as pessoas no X Os dados do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e do Índice de Preços ao Produtor (IPP) divulgados no início do mês “levam você quase lá” na estimativa de inflação do PCE. Notamos que ambos os indicadores surpreenderam ao subir neste mês.
“Nossos mapas de dados de IPC e PPI sugerem um aumento menor de 0,3% no principal deflator de despesas de consumo pessoal no mês passado”, escreveu Nancy Vanden Houten, economista-chefe para os EUA da Oxford Economics, em nota na sexta-feira. “Isso não é baixo o suficiente para dar às autoridades do Fed mais confiança de que a inflação está no caminho certo para atingir a meta de 2%, mas pelo menos confirma que a força em janeiro foi principalmente pontual.”
Noutras partes do calendário económico, o Conference Board divulgará dados sobre a confiança do consumidor relativos a Março na terça-feira. Esta leitura ocorre depois de o índice ter caído no mês passado pela primeira vez desde novembro de 2023. Em janeiro, o índice atingiu o seu nível mais alto em dois anos.
A janela do IPO está aberta
Em meio ao entusiasmo da semana passada em torno do Federal Reserve, os investidores também testemunharam um dos IPOs mais interessantes em algum momento no mercado, quando o Reddit (RDDT) começou a ser negociado na Bolsa de Valores de Nova York na quinta-feira.
As ações da plataforma de mídia social fecharam a US$ 45,94 na sexta-feira, dando à empresa um valor de mercado de US$ 7,3 bilhões. Na noite de quarta-feira, o preço do IPO foi de US$ 34 por ação, com receitas líquidas de US$ 748 milhões. novamente em 2021, Reddit arrecadou US$ 410 milhões Com uma avaliação ao norte de US$ 10 bilhões.
Uma questão natural é se a estreia do Reddit abre a chamada janela de IPO para uma série de outras empresas que desejam abrir o capital.
Josh Schaeffer, do Yahoo Finance, conversou com o renomado professor de finanças Jay Ritter, que disse que isso não levará a um boom na abertura de capital de empresas. Observando que o Reddit e outros – como a Maplebear (CART), empresa controladora da Instacart – tiveram que realizar “rodadas negativas” ou avaliar avaliações abaixo do nível anterior de arrecadação de fundos, durante seus IPOs, muitas empresas ainda estarão relutantes em testar o mercado ao público.
Repórter veterano de tecnologia Dan Primack, da Axios, discutiu na sexta-feira A arrecadação de fundos desta semana – que viu mais de US$ 5 bilhões arrecadados globalmente – significa “acabamos de esperar que as condições de mercado melhorem” ou “incerteza”. “Se uma empresa tem números ou uma história para tornar pública, a única barreira é a inércia.”
Acho que ambos os argumentos são válidos.
As empresas abrem o capital por vários motivos. Alguns precisam levantar capital. Outros precisam de liquidez para investidores e primeiros funcionários. Outros podem ser separados de algum tipo de estrutura de propriedade privada.
Para as empresas apoiadas por capital de risco, a camada da qual surgiu o Reddit, evitar o declínio é certamente o objetivo. Além disso, muitas empresas levantaram grandes quantias de dinheiro durante a pandemia, tornando a necessidade de mais dinheiro um problema para amanhã. Seja apoiada por capital de risco ou não, nenhuma empresa quer perder valor sob ao longo do tempo.
Mas os investidores e funcionários do Reddit estavam (e ainda estão!) sentados em ganhos inesperados que só podem ser alcançados através da liquidez geral do mercado. Mesmo que a classificação seja inferior ao alto nível registrado ontem.
Em relação ao argumento de Primack, as desculpas apresentadas pelas equipas de gestão sobre o motivo do adiamento do IPO não se sustentariam no mercado de hoje, a estreia no Reddit é uma prova positiva.
A avaliação da empresa caiu cerca de 25% em relação à captação de recursos há dois anos e meio. Mas a emissão foi bem recebida, com ações cotadas no topo da gama comercializadas aos investidores.
Uma crítica ao processo de IPO é que as ações são precificadas de acordo com o preço das ações do Reddit de um único dia, e não para encontrar a avaliação que levanta mais capital para a empresa. Em essência, estes eventos são para banqueiros, não para investidores ou funcionários. Mas é claro que são.
No longo prazo, o valor do Reddit ou de qualquer outra empresa será determinado pelo mercado e estará sujeito a forças que frustrarão ou confundirão executivos, insiders, funcionários e outros. Mas este é o sistema financeiro moderno nós temos. Após dois anos voláteis, as empresas têm a oportunidade de partilhar a diversão em grande escala.
Calendário econômico
Segunda-feira
Dados econômicos: Vendas de casas novas, fevereiro (+2,1% esperado, +1,5% anteriormente); Atividade Industrial do Fed de Dallas, março (13 esperado, -11,3 anteriormente)
Ganhos: Nenhuma empresa notável está preparada para divulgar resultados.
Terça-feira
Dados econômicos: Encomendas de Bens Duráveis, Fevereiro (+1,4% esperado, -6,2% anteriormente); Índice de Preços de Casas FHA, janeiro (anteriormente +0,1%); Preços de residências S&P CoreLogic Case-Shiller, janeiro (+0,2% esperado, +0,21% anteriormente); Conference Board Consumer Confidence, março (107 esperados, anterior 106,7); Índice de Manufatura do Fed de Richmond, março (anteriormente -5)
Ganhos: McCormick (MKC), GameStop (GME), Nsino (NCNO), Programa de Progresso (PRGS)
Quarta-feira
Dados econômicos: Solicitações de hipoteca de MBA, semana que termina em 22 de março (anteriormente -1,6%)
Ganhos: Carnaval (CCL), Land's End (LE), Cintas (CTAS), Paychex (PAYX), RH (RH), Braze (BRZE), Rumble (RUM)
Quinta-feira
Dados econômicos: Crescimento do PIB no quarto trimestre, terceira estimativa (+3,2% de ritmo anual esperado; +3,2% de ritmo anual anteriormente); Pedidos iniciais de seguro-desemprego, semana encerrada em 23 de março (anteriormente 210.000); Vendas Pendentes de Casas, Fevereiro (anteriormente -4,9%); Confiança do Consumidor da Universidade de Michigan, março (anteriormente 79,4); Atividade Industrial do Fed de Kansas City, março (anteriormente -4)
Ganhos: Aliança de Botas Walgreens (WBA)
Sexta-feira
Dados econômicos: Índice de Preços PCE, março (+0,4% esperado, +0,3% anteriormente); Índice de Preços PCE “Principal”, março (+0,3% esperado, +0,4% anteriormente); Índice anual de preços PCE, março (+2,5% esperado, +2,4% anteriormente); Índice Anual de Preços PCE 'Principal', março (+2,8% esperado, +2,8% anteriormente); Renda Pessoal, fevereiro (+0,4% esperado, +1% anteriormente); Gastos Pessoais, Fevereiro (+0,5% esperado, +0,2% anteriormente); Boa balança comercial, fevereiro (-US$ 89,7 bilhões esperados, -US$ 90,5 bilhões anteriormente)
Ganhos: Os mercados estão fechados na Sexta-Feira Santa.
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