As ações fecharam 2023 perto de máximos recordes. Aqui está o que Wall Street acha que acontecerá em 2024.

As ações terminaram 2023 perto dos máximos históricos, com o S&P 500 (^GSPC) subindo quase 24% ao longo do ano.

As três principais médias subiram nos últimos dois meses de 2023, depois de a Fed ter levado muitos investidores a apostar cada vez mais que o próximo ajustamento da taxa de juro do banco central levaria a taxas de juro mais baixas.

Mas apesar do novo otimismo do mercado no final do ano, Wall Street não vê muitas vantagens para as ações em 2024.

Dada a vantagem, as previsões de muitos estrategistas para o S&P 500 para 2024 já refletem uma vantagem limitada para as ações no próximo ano. A meta média entre 20 estrategistas de Wall Street acompanhados pela Bloomberg mostra que o índice de referência terminará 2024 em 4.850, 2% acima do ponto onde o índice de referência fechou em 2023.

Os estrategistas do Goldman Sachs já reforçaram a sua meta para 2024 para refletir a recente recuperação das ações e uma mudança para uma Fed mais pacífica. O Goldman Sachs elevou sua previsão para o S&P 500 de 4.700 para 5.100 em 18 de dezembro.

O leque de metas para o próximo ano é amplo. Oppenheimer e Fundstrat são os mais otimistas, com metas de final de ano de 5.200 para o S&P 500, refletindo uma alta de cerca de 9% em relação ao fechamento de 2023. Enquanto isso, a estimativa mais baixa na rua para 2024 é a previsão do JPMorgan de que o S&P cairá para 4.200, representando um declínio de 12% para o benchmark em 2024.

Será que ocorrerá uma recessão e as ações cairão?

Grande parte da divisão entre touros e ursos em 2024 depende da direção que as diferentes empresas veem a economia tomar no próximo ano.

Aqueles que veem a economia não entrando em recessão, ou acreditam que o resultado tem sido tão falado que não terá um impacto significativo nas ações, esperam que o S&P 500 atinja pelo menos 5.000 em 2024. Este campo inclui empresas como a Oppenheimer. . Fundstrat, Goldman Sachs, Deutsche Bank e Bank of America.

Brian Belsky, da BMO, chama qualquer recessão iminente de “pequena recessão”, uma referência ao personagem fictício. Quem insiste que o céu está caindo Isso causa histeria em massa sobre eles. Belsky acredita que se houver uma recessão no próximo ano, será “uma recessão apenas no nome”.

A história continua

“Continuaremos a basear a nossa orientação nas tendências do mercado de trabalho e, a menos que piorem, simplesmente não estamos preocupados com o debate sobre a recessão neste momento”, escreveu Belsky na sua previsão para 2024.

Contudo, a equipa do Deutsche Bank permanece no campo da recessão. Os analistas prevêem um abrandamento do crescimento económico e uma “recessão moderada” no primeiro semestre do ano. Mas para o estrategista-chefe da empresa nos EUA, Pinky Chadha, os riscos de recessão só levarão a uma “venda modesta e de curto prazo”.

Outros ainda veem uma recessão impactando as ações em 2024. Julian Emanuel, da Evercore ISI, escreveu que as ações primeiro mergulharão em uma recessão e depois subirão à medida que a inflação atingir um nível [Fed’s 2%] “Emanuel acredita que ocorrerá uma recessão no primeiro semestre do ano, antes de uma recuperação levar o S&P 500 à sua meta de 4.750.

Os estrategistas de ações do JPMorgan estão se tornando mais cautelosos sobre o que uma desaceleração poderia causar às ações, pois esperam um fechamento médio recorde em 2024. A um preço de 4200.

“Na ausência de uma rápida flexibilização por parte do Fed, esperamos um cenário macro mais desafiador para as ações no próximo ano, à medida que as tendências do consumidor diminuem em um momento em que as posições e o sentimento dos investidores se invertem em grande parte”, escreveram os estrategistas de ações do JPMorgan liderados por Dubravko Lakos-Bojas no Perspectivas da equipe para 2024. “. 29 de novembro.

O argumento de Lakos-Bogas sobre a flexibilização do Fed é um grande obstáculo no argumento dos touros versus ursos. Em um nível elevado, há duas razões principais pelas quais o Fed reduzirá as taxas de juros, o que atualmente espera que faça três vezes em 2024. O Fed reduzirá as taxas de juros se a economia desacelerar significativamente para aliviar as condições financeiras e ajudar a mantê-la à tona .

Ou a Fed poderá cortar as taxas de juro porque a inflação está a cair em direcção ao objectivo de 2% do banco central mais rapidamente do que o esperado. Esse é o cenário citado pelo Goldman Sachs quando melhorou suas perspectivas para as ações em meados de dezembro.

“O crescimento resiliente e as taxas de juro mais baixas deverão beneficiar as ações com balanços mais fracos, especialmente as sensíveis ao crescimento económico”, escreveu David Kostin, estratega-chefe de ações dos EUA na Goldman Sachs, numa nota estratégica.

No passado, o facto de uma recessão estar ou não iminente desempenhou um papel importante na subida ou descida das ações após o primeiro corte nas taxas. Um gráfico do Goldman Sachs mostra que as ações normalmente caem no caso de uma recessão nos 12 meses seguintes ao primeiro corte da taxa do Fed.

Será tudo sobre os Sete Magníficos novamente?

Um aspecto bem documentado da recuperação do mercado de ações de 2023 foi como sete ações de tecnologia de grande capitalização – Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL, GOOG), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META) e Tesla ( TSLA) e Nvidia (NVDA) – lideraram a maior parte dos ganhos do mercado. Mas nos últimos dois meses do ano, a recuperação alargou-se e muitos estrategistas prevêem que o alargamento do mercado continuará em 2024.

“Esperamos um máximo histórico para o S&P 500 em 2024, com uma meta de final de ano de 5.000. Mas, ao contrário deste ano em que os 7 Magníficos fizeram 70% do trabalho, esperamos uma liderança mais ampla”, disse o presidente do Bank of America. disse. Savita Subramanian, da Equity and Quantitative Strategy dos EUA, escreveu numa nota aos clientes em dezembro.

O fundador da Fundstrat, Tom Lee, coloca tecnologia e ações FAANG entre seus três principais setores para 2024. Mas depois de uma grande recuperação em 2023, Lee não vê a tecnologia liderando novamente no próximo ano.

“Acho que há energia suficiente no FAANG com base nos lucros e na expansão múltipla para superar o desempenho das pequenas capitalizações? Acho que não”, disse Lee durante uma teleconferência da Zoom sobre perspectivas para 2024 em 7 de dezembro. “Acho que as pequenas capitalizações podem subir 50% depois disso.” “As ações financeiras podem subir 30%… Quando se trata de posicionamento, ninguém possui ações financeiras e ninguém possui penny stocks realmente longos. Há muitas vantagens.”

Kostin, do Goldman Sachs, também elogiou as pequenas empresas em sua última previsão para 2024.

“O ambiente de taxas de juro mais baixas e de melhores perspectivas de crescimento económico tem historicamente apoiado as pequenas empresas, que recentemente têm negociado com avaliações deprimidas”, escreveu Kostin.

“Isso potencialmente abre a porta para uma maior participação em áreas de crescimento tradicionais (particularmente em tecnologia)… Dado o desempenho superior do crescimento, acreditamos que os investidores devem ser mais prudentes e concentrar-se em temas (não apenas liquidez ou dinâmica), crescimento estável e crescimento econômico.” E até dividendos nos setores em crescimento.”

“Acreditamos que há uma boa chance de que o Magnificent 7 não seja uniforme em termos de tendências de desempenho em 2024”, escreveu Belsky em sua previsão para 2024. “Por exemplo, os fundamentos da empresa são bastante diferentes, com as tendências recentes de desempenho de preços no quarto trimestre prenunciando um desempenho cada vez mais diversificado em 2024.”

“Isso potencialmente abre a porta para uma maior participação em áreas de crescimento tradicionais (particularmente em tecnologia)… Dado o desempenho superior do crescimento, acreditamos que os investidores devem ser mais prudentes e concentrar-se em temas (não apenas liquidez ou dinâmica), crescimento estável e crescimento econômico.” E até dividendos nos setores em crescimento.”

Josh Schaeffer é repórter do Yahoo Finance.

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